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粤高速A

(000429)

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今开:8.00最高:8.04成交:0.44万手 市盈:0.00 上证指数:0.00   0.00%2019-11-19
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公司名称 广东省高速公路发展股份有限公司
上市日期 1998年02月20日
注册地址 广东省广州市白云路85号
注册资本(万元) 209080.61
法人代表 郑任发
董事会秘书 杨汉明
公司简介 广东省高速公路发展股份有限公司主营高速公路、桥梁的建设施工,公路、桥梁的收费和养护管理业务,旗下拥有的路桥资产主要位于广东省境内的珠三角地区,构成了连接省外的主要通道。公司成立于1993年2月,原名为广东省佛开高速公路股份有限公司,1993年6月30日经广东省企业股份制试点联审小组办公室...
所属行业 交通运输、仓储和邮政业-道路运输业
所属地域 广东省
所属板块 基金重仓股-珠三角区-保险重仓股-路桥交通-地方国资改革-深股通-广东国资改革-粤港澳大湾区-富时罗素概念...
办公地址 广东省广州市天河区珠江新城珠江东路32号利通广场45、46层
联系电话 020-29004609
公司网站 http://www.gpedcl.com
电子邮箱 zqb@gdcg.cn

    粤高速A2017年半年度实现主营收入14.40亿元,比上年增长8.00%。

最近报告期收入占比2019-06-30
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  • 公路运输98.92%
  • 其他1.08%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
公路运输144933.07 97.69% 52143.87 94.87%
其他1581.01 1.07% 1536.96 2.80%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
境内外股票601818光大银行--42581144.86
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2019-10-30 华西证券... 丁一洪...增持事件概述:2019...
事件概述:2019年10月30日晚,公司发布三季报,2019年1-9月公司实现营收22.8亿元,同比-4.45%,归母净利润11.1亿元,同比-9.23%,扣非后归母净利润11亿元,同比-7.0%。 受多重因素影响Q3业绩同比下降。根据三季报,2019年第三季度公司营业收入为8亿元,同比-6.3%,三条控股路产受周边路网变动影响增速表现分化:佛开高速受佛山一环主线、云湛高速、高恩高速通车的分流影响,通行费收入同比减少;京珠高速广珠段受虎门大桥2019年8月起实施货车及40座以上大巴车限制通行、南沙大桥通车、番莞高速一期通车分流车辆等因素综合影响,通行费收入同比减少;广佛高速因佛山一环部分路段封闭改造导致车流量增加,通行费收入略有增加。2019年第三季度公司主营业务毛利率为61%,较去年同期66.7%的毛利率下降5.7pct,我们判断ETC普及率及优惠折扣提高导致的通行费率下降或是造成公司毛利率同比下降的原因之一。费用方面,第三季度公司三费合计0.94亿元,同比+7.2%,其中管理费用0.4亿元,同比+25.7%。2019年第三季度公司归母净利润3.71亿元,同比-15.88%,扣非后归母净利润为3.72亿元,同比-12.8%。 控股路产具区位优势看好长期发展,高股息仍具投资价值。我们认为,短期负面因素同比影响消失后,长期来看公司控股路产仍将受益于珠三角地区的经济活力和人口净流入,车流量及通行费收入有望重拾稳定增长,同时管理层对于公路主业的专注和坚持回报股东的高分红政策使公司仍然具有良好的绝对投资价值。 投资建议:维持公司2019-21年EPS分别为0.66/0.68/0.73元的盈利预测,按照70%的分红率和2019年10月30日7.91元/股的收盘价,预计2019-21年公司股息率分别为5.8%/6.0%/6.5%。维持8.7元/股的目标价,维持“增持”评级。 风险提示:收费政策变动,宏观经济下行。
2019-08-29 中信建投... 万炜,...增持受限行、分流等...
受限行、分流等多重因素影响,控股路产上半年收入略有下滑 上半年公司营业收入略微有所下降,主要是公路运输收入同比下降3.32%所致。从公司三条控股路产的经营情况来看:1)广佛高速上半年实现车流量3537万辆,同比增长19.7%,通行费收入2.3亿元,同比增长2.19%,广佛高速收入增速远低于车流增速的原因主要在于去年7月1日起广州方向对15吨以上货车实施限行,同时佛山一环年初实质上已经取消禁货限制,且免费通行,导致广佛高速的货车比例有所下降。2)佛开高速上半年实现车流量3421万辆,同比增长4.26%,通行费收入6.17亿元,同比减少3.33%。收入下降的原因主要在于云湛二期以及佛山一环的分流作用明显。3)京珠高速公路广珠段则是受到虎门大桥部分时段限货、南沙大桥、番莞高速建成通车等多重因素的综合影响,上半年车流量同比减少4.35%至3484万辆,通行费收入同比减少5.27%至6.02亿元。 参股路产收益稳步增长,佛开南段扩建带来延长收费年限 除三条控股路产外,公司还参股了惠盐高速、广惠高速、粤肇高速等七条路产,截至报告期末公司参、控股路产的权益里程合计达到264.4公里。2019年上半年,公司实现投资收益2.76亿元,同比增长6.5%,其中权益法核算的长期股权投资收益为2.38亿元,同比增长9.7%,参股路产报告期内利润实现了较为稳健的增长。另外,公司佛开南段扩建工程仍在稳步推进,目前工程进度已经达到58.87%,预计2020年底能够建设完成,届时其收费期限有望得到延长,同时单车收费标准也将有所提高。 现金牛属性凸显长期配置价值,首次覆盖给予公司增持评级 2018年,公司每股股息为0.562元(含税),分红比例为70%,对应当前股价的股息率达到7.30%。考虑到公司旗下的路产均位于经济发达地区,未来车流量能够得到保证,由于公司现金牛属性较强,19-20年公司仍有望维持70%的分红比例。我们预计,2019-2021年公司收入水平将分别达到32.37亿元、33.31亿元、34.38亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为16.78亿元、17.31亿元、17.99亿元,对应EPS为0.80元、0.83元、0.86元,首次覆盖给予公司“增持”评级。
2019-08-29 华泰证券... 沈晓峰...增持上半年,收入同...
上半年,收入同比降低3.40%,盈利同比降低5.46%,业绩符合预期 8月28日,粤高速发布2019年中报:1)收入同比降低3.40%至14.84亿元,归母净利降低5.46%至7.36亿元,扣非净利降低3.70%至7.25亿元;2)业绩符合预期(我们盈利预测为7.45亿元)。盈利下滑主要因为:1)路网分流影响;2)资产处置收益基数较高。我们预计2019/2020/2021年EPS为0.66/0.74/0.84元,调整目标价至8.80-9.10元,维持增持评级。 受路网分流影响,收入小幅下滑 上半年,公司收入同比降低3.40%,主要受到路网分流影响。其中,1)佛山一环主线通车,对货车不再限行,且其暂时免费,分流广佛、佛开高速部分车流量;2)云湛二期全线通车,对佛开高速有分流影响;3)南沙大桥开通、虎门大桥部分时段限货,对广珠东高速有负面影响;4)2018年6月起广珠东高速珠海支线取消收费,使收费里程同比减少。 因国元证券业绩回升,公司投资收益小幅增长 上半年,毛利润、营业利润同比降低6.79%、6.70%。收入与毛利润增速的差异,主要因佛开南段扩建工程部分转固,折旧成本有所增加。上半年,投资收益同比增加1688万元,增幅6.51%,主要源自联营公司业绩提升。其中,国元证券贡献投资收益991万元,同比增加491万元,主要受益于市场交易额增长;其他联营公司投资收益2.28亿元,同比增加1603万元,主要来自车流量自然增长。公司上半年出售“蓝色通道”资产组,确认资产处置利得1313万元,但不及去年同期处置珠海支线利得4486万元。 展望下半年,路网分流压力尚存,ETC折扣与资本开支略有影响 下半年,我们预计:1)收入端:路网分流影响继续拖累车流量与路费收入;2)成本端:因佛开南段提前转固,折旧费用同比上涨;3)财务费用:市场利率下移以及债务置换,有望推动财务费用继续下降。受国家取消省界收费站政策的影响,公司将在下半年完成ETC设备改造;7月起广东省ETC通行费折扣由98折调整至95折。短期看投资现金支出较高,但长期看收费效率有望提升,人工成本有望下降。我们测算,ETC折扣变化对广东省费率的同比影响为-2.5%(2H19)、-3.4%(1H20)、-0.8%(2H20),但效率提升与费率下降有望吸引新增车流量。 调整目标价至8.80-9.10元,维持“增持”评级 基于路网变化、中报收入成本表现,我们调整2019/20/21年归母净利预测至13.87/15.50/17.57亿元(前次14.43/15.88/17.47亿元)。我们预计2019/20/21年度公司股息率为6.12%/6.84%/7.75%(基于分红率70%、收盘价20190829)。我们调整目标价至8.80-9.10元(前次9.60-10.10元),基于:1)可比公司中枢为10.3x2019PE,为高股息给予30%溢价,基于13.4x2019PE(前次14.7x2019PE)估算目标价8.80元;2)基于WACC=7.96%(前次7.95%),测算目标价9.10元。维持“增持”评级。 风险提示:珠三角经济超预期下滑、车流量增速低于预期。
2019-02-01 华泰证券... 沈晓峰...增持2018年,收入同...
2018年,收入同比增长4.20%,盈利同比增长11.07%,业绩高于预期 1月31日,公司发布业绩快报:1)2018年,营业收入同比增长4.20%至32.19亿元,归母净利增长11.07%至16.77亿元,扣非净利增长9.71%至13.95亿元;2)业绩高于预期(我们盈利预测为14.59亿元),其中,扣非盈利符合预期,非经常性收益高于预期。我们认为,1)扣非净利的增长主要来自:车流量自然增长、财务费用下降;2)非经常性收益主要来自:a)佛开子公司注销形成投资性损失,使所得税下降;b)珠海政府回购广澳高速珠海段,产生处置收益。我们调整2018-2020年EPS至0.80/0.73/0.77元/股,调整目标价至9.40-9.50元,维持“增持”评级。 通行费收入稳健增长,符合公司年初指引;营业利润略超经营目标 公司实际收入与经营目标一致,营业利润略高于目标。2018年,公司实现营业收入32.19亿元、营业利润21.03亿元。公司曾在2017年年报中发布2018年经营目标:完成营业收入32.27亿元,营业成本控制在13.26亿元以内。2018年,营业利润的同比增速较收入高出10.26个百分点,我们认为,主要受益于:1)偿还有息债务,财务费用减少;2)广佛高速折旧费用下降;3)广澳高速珠海段处置收益;4)光大银行分红提高。非经常性收益贡献归母净利的主要增量2018年度,公司非经常性收益达到2.82亿元,占归母净利的16.79%。据业绩快报,非经常性收益主要来自:1)佛开子公司注销形成投资性损失,使所得税费用下降;(2)因珠海政府回购广澳高速珠海段4.213公里,产生资产处置收益。据公司公告(2017-12-30),政府回购路段增厚利润约1,586.22万元,并且在2018年中报确认。据此判断,一次性收益主要来自佛开公司注销带来的税务抵扣。我们认为,1)因公司有分红比例的承诺,2018年度派息有望提高;2)一次性事件不影响2019年盈利。 无风险利率下行,高股息标的吸引力提升 2018年四季度至今,十年国债收益率快速下行,从10月初的3.62%降低至1月末的3.10%(Wind)。华泰宏观组预测,2019年十年期国债收益率中枢3.00%,底部2.80%。高速公路板块类债属性强,利率下行使高股息标的吸引力提高。公司执行高派息政策,2018-2020年度承诺分红率为70%,2018、2019年度股息率预计为6.46%、5.89%(收盘价2019/1/31)。 调整目标价至9.40-9.50元,维持“增持”评级 基于业绩快报,我们小幅调整2018-2020年归母净利润预测值至16.77/15.30/16.06亿元(前次为14.59/15.06/15.67亿元)。调整目标价至9.40-9.50元(前次7.90-8.60元),基于:1)可比公司估值为10.0x2019PE,考虑公司分红率较高(2017年,可比公司平均分红率为44%,粤高速分红率为70%),为高股息属性给予30%溢价,基于13.00x2019PE估算目标价9.50元;2)基于WACC=7.65%测算目标价9.40元。维持增持评级。 风险提示:珠三角经济超预期下滑、车流量增速低于预期。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2019-11-19 招商证券... 苏宝亮未知投资策略:目前...
投资策略:目前油汇风险出清,航空票价客座率触底反弹,11月中上旬票价提升明显,航空板块将有明显相对收益。电商双十一增速超预期,快递呈现量价齐升局面,景气度将维持高位。推荐组合为:南方航空、中国国航、春秋航空、顺丰控股、上海机场、白云机场、韵达股份、大秦铁路。 航空:11月三大航票价+客座率环比持续增长,有望迎来反弹窗口。今年以来,核心变量航空需求增速逐步收窄,今年三季度RPK 增速降到10%。据高频数据显示,本周客流增速环比上周有所提升。中国民航业在票价和客座率增幅环比扩大情况下座收增幅明显。本周销售进度环比持续提升,11月中旬行业客座率增幅已明显高于同期。国际油价在低位,预计明年人民币兑美元将升值。重点推荐南方航空、中国国航和低成本航空春秋航空。 快递:双十一电商增速亮眼,快递单量再超预期。预计2019年全年快递单量增速达25%,预计明年增速仍然接近20%,仍然是全市场增长最快的行业。双十一”全天,天猫成交额2684亿元,同比+25.7%。国家邮政局数据显示,“双十一”全天,全国共处理5.35亿快件,同比+28.6%,预计11日至18日全国快件业务量将达28亿件。预示着明年快递行业增速仍然可观。首推全产品系列的顺丰控股和单票成本优势明显韵达股份。 机场:免税中期仍有较大空间,进可攻退可守。今年国内机场总体旅客吞吐量与去年同期相比增速回落。白云、深圳机场冬春季时刻国际线明显放量,预示着明年上半年白云机场、深圳机场的国际旅客增速分别达到15%和30%。而浦东机场时刻增速仍然受到限制,但随着卫星厅启用,预计明年夏秋时刻也将实现放量。首推盈利能力最强的上海机场,近期回调较多的白云机场。 铁路:京沪高铁首发申请过会,首推高分红的大秦铁路。铁路板块业绩稳健增长,估值低,同时个股保持较高股息(约5-6%)。京沪高铁于11月14日正式过会,创下最快过会记录。截至2019年三季度,公司营收250亿,净利润95.1亿,首推低估值高股息的优质大盘蓝筹大秦铁路。 风险提示:宏观经济超预期下滑,油价大幅上涨,汇率大幅贬值。
2019-11-19 安信证券... 明兴不评级事件: 国家邮...
事件: 国家邮政局公布 2019年 10月快递行业运行情况, 10月份,全国快递服务企业业务量完成 57.6亿件,同比增长 22.7%;业务收入完成 658亿元,同比增长 23.2%。 量: 受双 11促销力度加大影响, 部分网购需求后移, 件量增速短期放缓。 每年的“双 11” 电商大促都会带来消费者的集中消费, 因此对活动开始前的 10月网购需求产生分流影响, 我们认为今年“双11”的促销力度空前,导致消费后移现象更为明显: 根据新闻媒体披露, 天猫联合 20万品牌集体推出史上最大折扣;京东在双 11推出了最高规格的百亿补贴、千亿优惠;拼多多加码了百亿补贴,部分商品补贴至“全网最低价”。“双 11”各电商平台的销售数据火爆(天猫双 11当日交易额+25.7%、京东双 11期间交易额+27.9%),也验证了需求集中释放的可能。 此外, 我们观察 19年 1-10月实物商品网上零售额增速为 19.8%,环比前三季度 20.5%的增速下滑 0.7pts, 测算单 10月实物商品购额增速为 14.6%,增速放缓较为明显,或与消费动力不足以及“双 11”促销分流有关。对于上游电商,我们认为实物网购预计维持 20%左右的增长,伴随着网购平台结构的变化,客单价较小的社交电商类平台占比在快速提升(我们测算拼多多 19H1订单量行业占比达 25%),网购订单量增速或持续高于总体 GMV 规模增速。 价: 10月份快递行业整体单价水平为 11.43元,同比上升 0.4%,即 0.04元;环比变动-0.16元; 而扣除其他收入后,10月份单价为 8.16元,同比变动-4.1%,环比变动-0.33元。 由于行业旺季到来,临时场地、运输、人力等成本增加, 快递行业价格战暂缓, 10月整体价格出现同比回升, 符合预期。 分专业看, 10月异地/同城/国际业务单件收入为 7.32/6.57/50.3元, 分别同比-5%/-10%/-1.9%,降幅均环比收窄。 分区域看, 10月东部/中部/西部单件收入为 11.50/10.18/12.97元,分别同比-0.1%/+3.4%/+2.3%, 东部地区单票收入同比略降,中部、西部地区单票收入均同比提升。 全年来看,预计行业单价水平仍为下降趋势,主要或与拼多多平台进一步放量、电商快递占比提升相关;但降幅或较 2018年有所收窄,主要由于( 1)各家快递公司通过 18年的资本开支,成本差异收窄,头部公司通过价格战可获得的收益下降;( 2) 2019年业务量或超预期增长,价格战时间成本增加;( 3)客户价格敏感性在下降,价格战边际效应减弱。 我们预计,随着行业集中度的进一步提高以及人工、租金等刚性成本的上升,未来快递单价的下行空间有限,同时由于通达系同质化竞争激烈,我们认为行业单价向上的拐点短期难以出现。 竞争格局: 龙头企业市占率持续提升, 1-10月份快递品牌集中度指数 CR8为 82,环比提升 0.2,同比提升 0.7。 行业集中度的提升表明二三线快递企业的市场份额正逐步流向一线快递企业,利好快递龙头。而一线快递企业中由于各家在成本管控与服务质量方面的差异,将进一步出现分化。 从主要“产粮区” 城市数据来看,义乌价格同比降幅继续收窄: 10月快递业务量前十大城市中, 金华( 义乌) +55.5%、揭阳( +38.1%)、苏州( +33.4%)等电商重镇业务量同比增速居前,而上海的业务量连续负增长,其与城市产业结构相关(国家邮政局公布的业务量为揽收量数据)。 从单价表现看, 前十大业务量城市中, 10月义乌单票收入达到 3.81元, 同比下降 0.6%, 较 8月( -27.6%) /9月( -6.9%)的降幅大幅收窄,环比下降 1.4%(或与电商节临近,产品结构中轻小件产品增多有关)。 投资建议: 在宏观经济放缓背景下,快递行业景气度持续超市场预期, 另外由于各家公司成本差异缩小、客户对价格敏感性降低, 我们预计 2019电商快递单价降幅或收窄;头部快递公司由于具备成本及服务优势,集中度将进一步上升, 当前快递行业正式进入旺季,各快递企业开启旺季提价(中通圆通已经发布调价通知),建议重点关注业绩高增长+估值回落具备吸引力的韵达股份,量增速回升、盈利能力有望逐季改善的顺丰控股,同时关注低估值的圆通速递与申通快递。 风险提示: 快递业务量增长不及预期;行业大规模价格战;警惕同城业务与互联网即时配送企业竞争问题。
2019-11-18 华创证券... 吴一凡,...增持核心策略:优质...
核心策略:优质赛道+管理溢价。1)护城河策略框架下持续推荐优质赛道:机场:颜值经济澳门博彩官网时代受益者,免税红利加速释放期;快递:龙头集中尽享电商红利,天量时代待格局优化;航空:需求潜力筑长期增长基础,供给过快或告一段落。2)管理溢价:a)优质赛道+管理溢价:上海机场,韵达股份,春秋航空;b)优质赛道+管理正在改善:白云机场、顺丰控股、吉祥航空;c)优质赛道+管理具备改善空间:申通快递 、深圳机场、三大航。2)近期重点推荐上海机场、吉祥航空、中国国航、顺丰控股。 航空:10 月数据点评:春秋客座率持续领跑,三大航合计客座率同比提升,强调均值回归之路料将自 11 月开启。1)行业数据:10 月旅客增速 5.3%,其中国内 4.3%,国际 15.1%,客座率 83.1%,同比微降 0.1%;行业增速放缓系受多项活动保障影响,国际线 5 月以来始终维持 15%以上的高景气度。2)上市公司客座率:春秋客座率 89.95%,同比提升 2.17 个百分点,继续领跑;国航、南航客座率 5 年最高;吉祥同比微降 0.12%,近月跌幅连续收窄,尤其国内线客座率已经连续两个月同比增长。3)运力角度:三大航合计 ASK6.2%,RPK6.3%,客座率同比提升 01.%,截止 10 月末三大航机队数量较去年同期增长 4.8%,考虑 MAX 停飞后的实际运营机队同比增长 1.4%。4)强调观点:均值回归之路料自 11 月开启,航空板块有望实现超额收益。三大航中优选国航,看好公务需求回暖后对其弹性的助力;吉祥航空:我们认为公司业绩拐点已至,当前市值被明显低估;春秋航空:持续看好公司发展,处于竞争格局优化阶段,更能将低成本优势并化为业绩稳定性增长。 机场:多因素致 10 月增速放缓,复盘海外经验,上海机场市值具备提升空间。 1)10 月受国庆保障影响,核心机场航班量有所控制,以及地区航线受港台影响,致增速有所放缓。上海机场:10 月起降架次同比下降 1.1%,旅客吞吐量增速为下降 0.77%,其中国内旅客同比下降 1.2%,国际+地区旅客合计下降0.3%。白云机场:10 月起降架次增速 0.9%,旅客吞吐量增速 3.3%,深圳机场:10 月起降架次增速 1.9%,旅客吞吐量增速 4.9%。2)复盘泰国机场十年 40 倍涨幅,上海机场市值具备提升空间。上海机场近期股价回调因素来自对免税增速放缓以及卫星厅投产后的成本担忧,我们认为地区航线影响在冬春季后或减弱,中日航线的放量,以及未来浦东时刻上调的可能,均对免税客流的增长带来新支撑。 快递:10 月业务量增速 22.7%,单票收入同比提升 0.4%。1)业务量:10 月57.57 亿件,同比增长 22.7%,1-10 月完成 496.64 亿件,同比增长 26%。2)行业收入:10 月收入 658 亿元,同比增长 23.2%。1-10 月累计 5929 亿元,同比增长 24%。3)单票收入:10 月 11.43 元,同比增长 0.4%。1-10 月均值 11.94元,同比降 1.5%。注:单月单票收入为今年春节以来首次同比止跌转增,反映旺季价格竞争放缓。 油运:结束四周连跌,VLCC-TCE 运价 6.62 万美元,周上涨 14.5%;干散货:BDI 周下跌 1.5%,收于 1357 点;集装箱:SCFI 收 798 点,下跌 4.8%。 风险提示:油价大幅上升,人民币大幅贬值,经济大幅下滑。
2019-09-11 安信证券... 明兴不评级快递: 中报总...
快递: 中报总结——龙头业绩分化,静待变局。“四通一达” 19H1业务量增速高出行业 10-20pct,集中度进一步提升;受到行业价格战影响以及包裹重量下滑、电子面单比例进一步提升,单票收入平均降幅约 10%;快递企业持续升级路由与强化管理,单票成本呈下降趋势,但快递单票毛利均下滑,其中中通、韵达仍保持领先,电商快递业绩分化。顺丰作为综合快递龙头,新业务开始成为增长主要动力,降本增效带动毛利率提升,盈利有望逐季提升。德邦快递业务占比持续提升,目前经历转型成本阵痛期。我们认为行业将持续高增长,龙头分化,行业将迎来变革期, 重点推荐 A 股电商快递龙头韵达股份,业绩有望逐季改善的顺丰控股,关注低估值+自身经营改善的圆通、申通。 机场: 非航收入提升,业绩存在分化,长期盈利向好。 上半年,机场受益免税销售额与扣点率提升,非航收入普遍提升。上海机场国际旅客占比高、免税业务成熟,商业餐饮(含免税)收入 27.74亿元,同比+46%,加之成本管控优异,上海机场业绩表现最为亮眼;白云机场免税收入约 3.1亿元,同比大幅增长 287.5%,但业绩受建设费返还取消及新航站楼投产影响,预计下半年随着 T2产能利用率的提升,业绩将持续改善;深圳机场商业租赁业务收入 2.25亿元,同比增长13.8%,但业绩受室外立柱牌拆除带来的收入减少以及计提诉讼损失影响。我们认为机场航空性业务稳健,而免税行业具备空间巨大及增速较快的特点,上市机场未来将持续受益免税红利,整体盈利水平将不断攀升,当前机场估值水平处于合理区间,重点关注上海机场、白云机场。 航空: 三大航国内需求弱势,票价水平承压,扣油成本持续改善。 上半年 三大 航( 国航 /南 航 / 东航 )整 体客 座率同 比分 别增长0.51/0.2/0.19pct,其中国内航线供需增速均较低,国际线表现突出。 二季度国内需求不振拖累航司票价水平,国航/南航/东航客公里收益分别同比分别下降 1.3%/1.7%/1.7%。在成本及费用端,由于上半年实行新租赁准则实施,导致成本费用挪腾,航空公司折旧大幅增长,经营性租赁费下滑,财务费用大幅上升,此外起降费改革对航司带来一定成本压力,扣油成本三大航均保持下降。 从民营航空表现看, 春秋航空上半年客座率与收益水平双升,成本与费用维持优化。吉祥航空上半年收益水平略有提升,宽体机投入导致单位成本上升。当前航空估值( PB) 处于较低水平, 需求一旦回暖建议积极关注三大航及春秋、吉祥。 航运:油运复苏,干散运价低点反弹,关注旺季表现。 上半年航运企业盈利大幅回升,主要受运价上涨带动所致,上半年 VLCC-TCE 运价均值为 1.9万美元/天,同比上涨超过 200%, BDI 干散货运价从 2月低点后迎来大幅反弹。受全球经济增长放缓以及贸易摩擦影响,航运贸易量的增速难以显著回升,建议关注短期旺季表现,下半年航运进入旺季, 2020年 IMO 环保公约临近,行业供给受到压制,行业运价有望持续上涨。 公路铁路: 客运稳增长,货运受宏观影响,公路收费处于变革期,铁路静待改革推进。 上半年,高速公路客车流量与铁路客运量均保持稳健增长,其中高铁旅客量同比大幅增长 16%;而公路货车流量以及铁路货运量受经济下行影响较大,大宗商品运量增速出现明显放缓,公转铁也加剧了货量的分流。当前公路板块由于取消跨省收费站、推行 ETC 升级改造,收费处于变革期,可关注相关公司;铁路板块大秦铁路与铁龙物流受货运影响较大,板块重点关注铁路改革的推进,持续关注京沪高铁上市带来的估值水平提升。 本周投资策略: 中报业绩分化,持续推荐快递机场龙头;基于本周降准刺激,关注航空等周期机会; 本周组合韵达股份、 顺丰控股、 上海机场、 白云机场、 南方航空。 风险提示: n 宏观经济下滑风险,将会对交运整体需求造成较大影响。 n 快递行业价格竞争超出市场预期。目前快递行业价格战总体可控,但并不排除大规模价格战,侵蚀上市公司利润。 n 油价、人力成本持续上升风险。运输、人工成本作为交通运输行业的主要成本,可能面临油价上升、人工成本大幅攀升的风险。
    截止到:2018年12月31日公司高管总数为25人,其中董事会成员17人,监事成员5人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
郑任发董事长,董事 74.8 -- 点击浏览
郑任发,男,1970年生,研究生学历、硕士学位、高级经济师。2005年12月-2013年1月,任广东省交通集团有限公司投资管理部副部长,2013年1月至今,任广东省交通集团有限公司投资管理部部长,2014年4月21日起,任本公司董事。
汪春华总经理,董事 72.51 13.51 点击浏览
汪春华,男,1964年生,硕士研究生,高级工程师、高级经济师。1984年8月参加工作,曾任广东省公路勘察规划设计院公路规划室工程师和咨询办公室副主任、广东省交通集团投资经营部副主管、主管,2006年9月调至本公司任公司副总经理。2013年3月至2015年10月任本公司董事、副总经理,2015年10月起至今任本公司董事、总经理。
陈敏董事 -- -- 点击浏览
陈敏,男,汉族,1964,本科学历,高级经济师、企业法律顾问、造价工程师。1985年7月参加工作,曾任广东省交通学校助理讲师、讲师,广深珠高速公路总承包集团合约组组长,广东省公路工程建设集团有限公司工程部经理、副总经济师、总经济师,广东晶通公路工程建设集团有限公司总经济师、董事、副总经理、总经理,广东南粤物流股份有限公司副总经理,广东省交通集团有限公司法律事务部副部长,2014年12月至今任广东省交通集团有限公司法律事务部部长。
曾志军董事 -- -- 点击浏览
曾志军,男,汉族,1971,研究生学历,硕士学位,经济师。1994年8月至1996年8月在广东省湛江外贸集团公司工作;1999年7月至2001年10月在广东金道达高速公路经济开发有限公司工作;2001年10月至2006年3月任广东省高速公路有限公司投资计划部三级办事员;2006年3月至2011年11月任广东省高速公路有限公司投资计划部副部长;2010年6月起至今任广东省高速公路有限公司副总经济师;2015年1月至2015年9月任广东省高速公路有限公司投资计划部部长;2015年9月起至今任广东省高速公路有限公司法律事务部部长。
卓威衡董事 -- -- 点击浏览
卓威衡,男,汉族,1970,大学本科学历,学士学位,高级会计师。1991年7月参加工作;1991年7月至1994年12月任梅州市二轻工业公司会计;1995年1月至1997年7月任广深珠高速公路有限公司营运部财务办会计、资金处理中心主任;1997年7至2000年2月任广东省公路建设公司花清项目总承包经理部财务部主管;2000年2月至2001年11月任广东省公路建设有限公司财务审计部主管;2001年11月至2006年10月任广珠西线高速公路有限公司总会计师兼财务部经理;2006年10月2008年1月任广深珠高速公路有限公司计财部经理;2008年1月至2009年5月任广东省公路建设有限公司财务审计部部长;2009年5月起至今任广东省公路建设有限公司财务管理部部长。
黄海董事 6 -- 点击浏览
黄海,男,1975年生,工商管理硕士。1997年参加工作,历任深圳沃发科技发展有限公司金融部业务经理,广州市兴达通讯有限公司汕头分公司市场部经理,中山公用科技股份有限责任公司证券部经理兼证券事务代表。2002年进入保利地产工作,现任保利地产董事会秘书,兼任董事会办公室主任、西藏赢悦投资管理有限公司执行董事。
王萍总工程师,董事... 61.84 0.35 点击浏览
王萍,女,1964年生,本科学历,路桥教授级高级工程师、国家注册造价师、高级经济师。2001年2月至2012年4月任本公司基建管理部部长,2012年4月至今任本公司总工程师,2014年4月21日起,任本公司董事。
方智总会计师,董事... 62.01 -- 点击浏览
方智,男,1963年生,硕士研究生,高级会计师。1986年7月参加工作,曾任湘潭市审计局工交审计科干部、广东省物资总公司审计处干部、广州经济技术开发区国际信托投资公司计划财务部副经理、新粤有限公司财务部会计、经理、广东省交通集团有限公司财务结算中心副主任、广东省交通集团财务有限公司副总经理,2015年5月起至今任公司总会计师,2015年12月起至今任本公司董事、总会计师。
杜军董事 0 -- 点击浏览
杜军,男,1966年生,本科学历,硕士学位,高级工程师,1985年7月参加工作,1994提3月-2016年3月曾任广佛高速公路公司征费部办事员、副主任,广花高速公路征收费部主任,广东开阳高速公路有限公司副总经理兼广湛高速公路联费结算中心主任,广东省高速公路有限公司湛江分公司经理,广东省高速公路有限公司京珠北分公司经理,广东省路桥建设发展有限公司副总经理、董事、党委委员,2016年4月至今任广东省公路建设有限公司副总经理。
操宇董事 6 15 点击浏览
操宇,男,1986年生,工商管理硕士,2011年起历任上海复星高科技(集团)有限公司投资经理,投资副总监、投资总监。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
杨天树职工监事 2018-03-30 2019-09-09 任期届满
彭晓雷独立(非执... 2016-07-21 2017-11-04 个人原因
朱战良董事长 2016-07-21 2016-08-12 个人原因
朱战良董事 2016-07-21 2016-08-12 个人原因
叶永城董事 2016-07-21 2017-09-15 退休

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2015-12-10 资产交易 董事会通过
2013-01-29 增资 15091.62 董事会通过
2011-06-13 资产交易 董事会通过
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2001-03-21 无偿划转 31652.04
2001-03-21 无偿划转 31652.04
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