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承德露露

(000848)

7.59

-0.18  (-2.32%)

今开:7.77最高:7.86成交:10.19万手 市盈:0.00 上证指数:2891.34   -0.64%2019-11-15
昨收:7.77 最低:7.58 换手:0.00%振幅:0.00 深证指数:9647.99  -1.01%15:00:03

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公司名称 河北承德露露股份有限公司
上市日期 1997年11月13日
注册地址 河北省承德市高新技术产业开发区(西区8号...
注册资本(万元) 97856.27
法人代表 梁启朝
董事会秘书 王新国
公司简介 河北承德露露股份有限公司的前身是承德市罐头食品厂,创立于1950年。1974年,时任我国农垦部部长的王震将军视察承德市罐头食品厂,对陪同的罐头厂领导说,他曾在何香凝女士的家中喝过杏仁茶,浓郁的杏仁香味令他记忆深刻,罐头厂能否依托承德地区的山杏资源,开发杏仁饮料。将军离开后,工厂管理层决定...
所属行业 制造业-酒、饮料和精制茶制造业
所属地域 河北省
所属板块 融资融券-基金重仓股-信托重仓股-保险重仓股-京津冀一体化-汇金概念-证金持股-深股通-蚂蚁金服-乳业-食品饮...
办公地址 河北省承德市高新技术产业开发区(西区8号)
联系电话 0314-2128181
公司网站 http://www.lolo.com.cn
电子邮箱 lolo@lolo.com.cn

    承德露露2017年半年度实现主营收入10.38亿元,比上年增长-29.00%。

最近报告期收入占比2019-06-30
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  • 植物蛋白100.00%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
植物蛋白饮料121855.47 96.95% 56553.74 95.48%
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2019-04-20 安信证券... 苏铖增持公司近期披露...
公司近期披露了2018年度报告和2019年一季报,2018年公司实现营业总收入21.22亿元,同比增长0.48%;实现归属上市公司股东净利润4.13亿元,同比微幅下滑0.13%,每股收益0.42元,其中Q4营收和利润分别下滑18.80%和33.51%;2019年Q1实现营业总收入9.31亿元,同比小幅增长3.94%,归母净利润2.22亿元,同比增长1.60%。 2018销量下降明显,Q4销售回款良好但主要体现在Q1报表。2018年公司在几大重点市场推出售价更贵的“热饮款”,但热饮款是对试点市场老款产品的替代而不是互补,短期效果不佳,2018年植物蛋白饮料销量21.33万吨,同比下降11.71%,虽然“热饮款”带动均价提升,但销售收入仅微增不到0.5%。2018年Q4经营现金流9.89亿元,远高于Q4含税收入(5.20亿元),春节较上年提前的影响十分明显,2018年末预收款余额6.24亿元,远高于2017年末的3.92亿元,Q1经营现金流5.63亿元,含税收入则为10.80亿元。如果将Q4+Q1收入合并对待,即剔除春节因素,连续三年徘徊不前反映了销售压力存在。 内外均有压力,需要放宽思路谋发展。我们认为公司目前存在多重压力,1)、人员动荡流失,公司2018年分管生产副总离职,年末销售人员519人,较2017年末567人,减少8.5%;2)竞品增多。例如承德顺天杏仁宫坊推出“杏仁效果”开始在河北铺市,顺天企业原为公司关联交易方;南方汕头露露“露露+滋淳”双品牌运作,新品招商和铺市活跃;3)商标纠纷未解决。汕头露露仍在用露露品牌销售产品。植物蛋白饮料风口已过,同类型企业都遭遇增长瓶颈,公司需要放宽思路,增强创新,以更大改革魄力寻求发展破局。 保持高分红,股息率高,账面资金充沛,建议提高效率。公司2017、2018年分红分别是10派5元和10派4元,分红率均超过90%,股息率超过4%。公司现金流仍然稳健,账面现金连续5年年末余额超过15亿元,建议公司加强资金使用谋划。 投资建议:我们暂谨慎预测2019-2020年每股收益分别为0.45元和0.49元,维持增持-A评级,调低6个月目标价至10.90元,相当于2019年22倍估值。 风险提示:植物蛋白饮料整体以及公司销售继续下行。
2019-03-24 东兴证券... 刘畅增持事件:3月 16日...
事件: 3月 16日, 公司发布 2018年年报, 2018年公司实现营业收入 21.2亿元, 同比增加 0.48%; 实现归母净利润 4.13亿元,同比下降 0.13%。 其中, Q4公司实现营收 4.48亿元,同比下降 18.80%,实现归母净利润0.63亿元,同比减少 33.51%。 公司 2018年经营活动现金净流量 5.23亿元,较 2017年提升 251.48%。 观点: 吨价提升带来业绩微增,新品收入略低于预期。 公司 2018年实现营业收入 21.2亿元,同比小幅增长 0.48%,扭转了 16、 17年营收持续下滑的趋势。公司业绩微增的主要原因,一是植物蛋白饮料行业在伊利、达能等企业豆奶等产品,以及各公司产品结构升级的背景下迎来复苏。 行业销售收入增幅由 2013年的 11.92%一路下滑至 17的 4.97%, 于 18年回升至 7.32%以上。 公司作为行业龙头,率先受益行业增速回升。 二是公司新品露露上市,推动公司吨收入上升。 新品露露较普通款价格提升 25%, 这也使得公司 2018年吨收入 9728.08元/吨,同比+11.49%。分季度来看,公司单季度增速逐季降低, Q1-Q4依次为 13.19%/14.97%/-5.27%/-18.80%。公司从 3季度开始增速下行,主要原因是公司在 18年 5月决定在全国重点城市新品“热饮款露露杏仁露”,同时取消普通款露露的销售。新产品的培育通常需要一定的过程,待市场接受后,新品露露有望成为公司新的利润增长点。 新品业绩值得期待,公司毛利率和净利率有望持续改善。 2018年公司实现归母净利润 4.13亿元,同比-0.13%,利润的小幅下滑主要有销售费用激增导致。我们认为,未来随着新品培育的不断成熟,公司的业绩有望明显改善。首先, 新品露露的推出使得 2018年公司毛利率上升至 50.76%, 较 17年同期增长 3.5pct。 公司下一步的重点是扩大新品露露的销售市场,同时加速渠道下沉。随着新品露露占比的持续提升,公司的毛利率有望持续改善。另一方面,公司费用的投入以及薪酬体系的调整,将更有效的帮助公司进行市场培育和新品,而此部分投入有望推动销量和收入的增长,进而改善公司盈利水平。 品牌力度加大,薪酬体系调整,激发公司销售新活力。 公司 2018年产生销售费用 4.78亿元,同比+26.6%,销售费用率 22.53%,较 17年提升 4.65pct。为配合新品的,公司在上半年大幅投入销售费用, 2018H1销售费用同比 79.93%。 销售费用的提升主要来自两方面,一方面是公司新品力度大,投放力度加大。公司 2018年宣传费用为 2.35亿元,同比增加 55.81%。 公司通过结合线上和线下的新模式,搭建沟通品牌与消费者的桥梁。另一方面,公司从 2018年开始调整销售人员的收入构成,使收入与业绩直接挂钩。 对销售一线加大投入,通过系统管理,实时掌握个人业绩及收入,激发其工作的积极性和主观能动性。我们认为公司通过费用的投放和薪酬体系的调整,将有效的激发公司销售活力,为公司未来业绩增长奠定良好的基础。 而未来随着新品市场的逐步成熟,公司销售费用大幅增长的现象也有望减弱。 结论: 随着新品露露的持续和渠道下沉,加之消费者对“健康饮品”概念的青睐,我们持续看好公司未来发展。预计公司2019-2021年实现营业收入22.28亿元、 23.50亿元和24.92亿元,同比增长4.99%、 5.50%和6.01%,实现净利润4.57亿元、 5.11亿元和5.75亿元,同比10.87%、 11.70%和12.47%。 EPS分别为0.46、 0.52和0.59元,当前股价对应的PE分别为19.94x、 17.82x和15.81x, 给予公司“推荐”评级。 风险提示: 食品安全问题,植物蛋白行业需求下行,公司新品不及预期等。
2019-03-18 川财证券... 欧阳宇...增持点评聚焦杏仁...
点评 聚焦杏仁露单品,毛利率提升显著 2018年公司停产毛利率较低的核桃露产品,并将703.3吨核桃露库存以低于市场价一半的价格低价处理,公司未来将聚焦杏仁露单品,2018年公司推出新品“热饮款露露杏仁露以进一步于完整产品序列,填补价格带空缺。此外,公司毛利率较去年同期增长3.51个百分点主因产品结构调整及产品调价。 原材料价格持续上涨导致利润承压 从成本结构可以看到,杏仁等原材料和直接包装材料占成本约76%,其中占比约为34%的杏仁原料2018年以来因受“倒春寒”天气影响导致采购价格涨幅达63.64%,材料价格持续上涨使得利润承压。我们预计2019年出现倒春寒机率较小,2019年杏仁原料的下降有望提振业绩。 维持公司“增持”评级 2018年公司股利支付率为94.76%,按当前收盘价计算股息率为4.38%,对稳健风格的投资者具有吸引力。考虑到公司处于健康消费趋势的植物蛋白饮料赛道上,且公司正逐步推进改革、加大力度、进一步做精做细现有渠道、积极解决商标之争,我们看好公司在杏仁露行业的发展。我们预估公司2019年、2020年以及2021年营业收入分别为21.52亿元、21.95亿元、22.62亿元,净利润分别为4.27亿元、4.44元、4.66亿元,EPS分别为0.44、0.45、0.48元/股,对应PE分别为20.91、20.11、19.18倍。 风险提示:公司创新业务未达到预期;门店扩展速度低于预期;数字化改革效果不及预期;次新店盈利能力不及预期。
2018-12-31 川财证券... 欧阳宇...增持规模优势明显,...
规模优势明显,成本控制得当 得益于采购端的规模优势,近八年承德露露毛利率较高。2018年下半年杏仁价格急速上涨,通过成本弹性分析,公司原材料方面压力相对较小,原料成本的变动对公司盈利能力造成的负面影响不显著,同时公司去年原料库存即将使用完毕,预计原料价格上涨的影响将于2018年第四季度体现。 做精做细现有渠道,积极调整策略 经销商体系方面,公司经销商体系已从“特约经销商+二级经销商”转变为仅有一级经销商以达到减少流通环节、控制终端价格、保护经销商合理的利润空间的目的。同时,公司亦直接负责终端,公司与经销商合力维护渠道。销售架构上,承德露露撤销核桃露事业部,将销售并入所在杏仁露事业部/大区,集中资源做强杏仁露。 现金流充沛,股息具备吸引力 承德露露现金流充沛,资金优势明显。公司已沉淀15.48亿元货币资金,为承德露露的持续发展奠定良好基础。此外,公司上市以来坚持现金分红,且分红比例较高。2016年以来公司均保持着80%以上的股利支付率,为股东带来丰厚收益。2017年分红为4.89亿元,股利支付率为118.3%,假设以90%股利支付率,2018年12月28日收盘价计算,预计2018年股息率将为5.12%,对稳健风格的投资者具备吸引力。 首次覆盖,给予公司“增持”评级 我们预计公司2018-2020年营业收入分别为23.15、25.47、28.10亿元,归属母公司股东的净利润分别为4.48、4.97、5.57亿元,EPS为0.46、0.51、0.57元/股,对应PE为17.55、15.82、14.13倍。2019年植物蛋白饮料行业可比公司平均PE为21.8倍,考虑到公司处于健康消费趋势的植物蛋白饮料赛道上,且公司正逐步推进改革、加大力度、进一步做精做细现有渠道、积极解决商标之争,我们看好公司在杏仁露行业的发展,给予2019年合理PE估值18-19倍,对应合理股价区间为9.18-9.69元,首次覆盖给予增持评级。 风险提示:植物蛋白饮料行业竞争加剧;新品推进不达预期;食品质量安全
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2019-11-15 天风证券... 盛昌盛,...不评级水泥:1-10月全...
水泥:1-10月全国水泥累计产量19.1亿吨,同比增长5.8%;其中,10月单月产量2.2亿吨,同比下降2.1%,环比增长0.4%(18年10月环比增长6.1%)。 点评:从累计数据看,以水泥产量代表的水泥需求延续较高景气,同比增速比前值下滑,我们判断原因包括:1)国庆长假影响及大庆停工影响,例如华北地区10月磨机运转率为46.61%,同比下降1.17个百分点;2)西北方需求同比持续改善,例如10月磨机运转率为73.65%,同比提高近25个百分点;3)房地产投资拉动;4)基建投资拉动。 下游需求角度看,1-10月固投(不含农户)同比增长5.2%,增速比前值回落0.2个百分点。直接影响水泥需求的地产和基建投资保持增长,其中地产方面,房地产开发投资1-10月累计同比增长10.3%,较前值回落0.2个百分点;房屋新开工面积累计同比增长10.0%,增速比前值上升1.4个百分点,10月单月同比增速23.23%,新开工数据表现强劲。近年来施工增速持续低迷,进入2019年加速明显,施工1-10月累计同比增速9.0%,累计增速环比前值提升0.3个百分点,10月单月同比增速20.19%,为2019年下半年以来的最快单月增速;从新开工与施工结合角度看,新开工增速继续维持高位,施工增速整体延续回暖态势,水泥需求仍然具备可靠支撑。 基建方面,我国基础设施增长仍有很大潜力,整体存量水平大约相当于发达国家的20-30%,结合明年专项债部分新增额度的提前下达以及加大逆周期调节力度的政策指引,我们看好四季度基建投资增速,在房屋新开工增速放缓的背景下,水泥需求有望得到对冲支持。1-10月基建投资不含电力口径同比增长4.2%,增速比前值降低0.3个百分点,与2018年全年增速相比提高0.5个百分点,道路、铁路投资增速分别为5.9%、8.1%,增速比前值分别回落3.9、加快0.2个百分点。截止10月已发行地方政府专项债2.53万亿元,超4成用于在建项目,今年以来新增地方政府债券发行和使用效果十分明显。 基建投资预期向上,债券发行节奏加快,建材上下游资金需求有较强保障,考虑到价格基数及上半年行业基本面,华南地区水泥企业四季度盈利有望出现较为明显的恢复性增长,建议关注华润水泥、塔牌集团。整体来看,行业龙头企业三季度业绩维持同比正增长的态势。并且从四季度初始行业的供需关系来看,水泥价格有望保持较好表现,支撑企业四季度盈利。推荐海螺水泥、华新水泥、祁连山,以及弹性品种上峰水泥、冀东水泥。 玻璃:2019年10月全国平板玻璃产量7787万重箱,同比上升4.0%;1-9月全国平板玻璃累计产量7亿7620万重箱,同比上升5.2%;需求方面,1-10月全国房屋竣工面积5.42亿平方米,同比下滑0.1%,环比下滑幅度减少8.5个百分点。 点评:据中国玻璃期货网数据显示,10月末玻璃在产产能94050万重箱,环比上月增加1440万重箱,同比去年增加-1650万重箱。月末行业库存3710万重箱,环比上月增加-8万重箱,同比去年增加442万重箱。月末库存天数14.40天,环比上月增加-0.26天,同比增加1.93天。1-10月份全国玻璃产线共冷修了17条线,合计减少产能11500吨日熔量,符合我们之前对19年是冷修大年的判断;冷修复产15条,新建产线3条,合计增加产能12750吨日熔量,整体看产能保持平稳状态。展望后市,竣工需求逐步恢复,玻璃价格保持高位。继续推荐旗滨集团,公司三季度业绩继续改善,作为行业龙头随着玻璃价格走高业绩弹性较大。 消费建材:1-10月房屋竣工面积累计同比下滑5.5%,降幅比前值继续收窄3.1个百分点,占比约70%的住宅竣工面积下滑5.5%。我们看好施工向竣工传导,竣工同比增速已连续5个月改善,10月单月同比增长19.22%,竣工端数据优异。此外,1-10月建筑及装潢材料商品零售额同比增长3.4%,比前值降低0.2个百分点。 点评:我们建议关注3个方面,一是品牌企业市占率有望加速提升,主要受益行业景气底部内生整合;二是地产精装与家装公司集采扩大趋势下,B端增速快于C端零售,关注B端占优标的以及B/C模式转换成本较低的标的;三是7月30日中共中央政治局会议提出“实施城镇老旧小区改造等补短板工程”,我国既有建筑面积大,旧改市场需求有望释放,优先关注涂料、防水、管材等需求增量。相关标的包括,防水龙头东方雨虹、瓷砖龙头帝欧家居、管材龙头伟星新材、石膏板龙头北新建材、涂料龙头三棵树、五金龙头坚朗五金等。 风险提示:基建项目水泥用量不及预期,供给格局变动不及预期,天气变化不及预期。
2019-11-15 天风证券... 范张翔,...不评级2019年10月全...
2019年10月全国住宅商品房销售面积1.25亿平方米,同比增长4.4%,增速环比9月下降0.2pct,1-10月累计上升1.5%。一线城市表现回暖,10月30大中城市销售面积合计增长4.44%,较9月下降6.37pct。 10月一线城市商品房住宅成交回暖,二三线城市成交回落,10月大中城市新房成交增速基本与全国持平。2019年10月全国30大城市商品房成交面积1458.92万平方米,同比增长4.44%。1-10月成交面积累计同比增长6.74%,增速比19年1-9月下降0.26pct。 10月9大城市二手房成交面积476万平方米,同比增长25.14%。累计看,1-10月9大城市二手房成交面积5530万平方米,累计同比增长14.09%,增速比1-9月下提升0.94pct。 10月全国住宅竣工面积5390万平方米,同比增长18.82%,增速比9月提升17.68pct。1-10月全国住宅竣工面积38474万平方米,同比下降5.50%,增速比1-9月提升3.0pct。今年交房的前瞻指标诸如电梯产量、玻璃产量库存、家装订单、建安投资等也持续改善。根据我们交房预测模型,预计交房回暖持续周期在2年左右。 9月全国精装修住宅15.02万套,同比下降29.3%,公寓精装修0.55万套,同比下降56.4%。1-9月全国精装修商品房开盘量合计190.1万套,同比增长10.7%。16-18年精装修开盘量有大幅增长,建设周期在2-3年,故2020-2021年为精装修房提供材料供应的企业收入预计仍会有较快增长。10月全国家具零售额174亿元,同比增长1.8%,环比9月下降4.5pct,1-10月累计零售额1569亿元,累计同比增长5.4%,增速比前9月下降0.5pct。 主要原材料均价总体回落。2019年板材价格略有下降,18厘刨花板均价64.3元,同比下降1.2%,10月均价为64.35元,环比下降0.02%,同比增长0.10%。2019年MDI价格相较于2018年大幅下滑,但今年春节后价格有反弹趋势,5月开始价格持续回落。MDI均价19750元/吨,同比下降28.2%,10月环比下降2.39%。2019年TDI均价相较2018年近乎腰斩,2019年TDI均价13634元/吨,同比下降52.1%,10月环比下降0.46%。 投资建议:家居行业需求则改善逻辑逐步得到验证,预计明年竣工仍将持续改善,销售存韧性,结构上精装房交付量高增更为明确。供给侧端,虽然竞争比较激烈,但是研究各家促销情况后,我们并没有发现今年价格战加剧的有力证据,考虑定制家居非标属性强和产业链其他企业利润率情况,我们认为未来家居企业当前的利润率仍可维持,但是业绩分化会加剧,选股的重要性突出。家居股1-2年的逻辑是交房回暖周期,长期逻辑是家居本质属性是消费,从国外经验看新房成交见顶后,家居消费仍会持续增长。选股方面几条思路,一是过去管理优异、产品、渠道战略布局领先的公司,二是橱柜起家的优质公司还可以享受品类扩展的红利,三是工程发展比较快的企业,重点推荐:【志邦家居】、【惠达卫浴】、【欧派家居】、【顾家家居】;重点关注【江山欧派】、【尚品宅配】、【索菲亚】、【好莱客】等。 风险提示:装修需求持续低迷;原材料价格上涨;汇率波动。
2019-11-15 中银国际... 汤玮亮,...不评级国家局公...
国家局公布2019年10月社会消费品零售额数据。10月社零总额增速环比降0.6pct至7.2%,同比继续放缓,食品饮料增速环比9月变化不大,表现也相对平淡。整体看1-10月,社零总额受汽车拖累较大,食品饮料整体表现出较强的韧性。推荐组合:贵州茅台、山西汾酒、伊利股份。 我们的观点 10月社零总额增速环比降0.6pct至7.2%,同比继续放缓,食品饮料增速环比9月变化不大,表现也相对平淡。(1)社零总额:10月社零总额增速7.2%,同比降幅1.4pct,环比降幅0.6pct,增速同比继续放缓;10月社零总额实际增速4.9%,同比降0.7pct,环比降0.9pct。(2)食品饮料消费:10月食品饮料增速环比9月变化不大,表现也相对平淡。10月餐饮收入增速9.0%(同比+0.2pct\环比-0.4pct),粮油食品类零售额增速9.0%(同比+1.3pct\环比-1.4pct),饮料类零售额增速9.5%(同比+1.6pct\环比+0.6pct),烟酒类零售额增速4.4%(同比+3.2pct\环比+0.2pct),烟酒类零售额增速继续低位运行。 整体看1-10月,社零总额受汽车拖累较大,食品饮料整体表现出较强的韧性。(1)社零总额:1-10月社零总额增速8.1%,同比降1.1pct,环比降0.1pct;1-10月社零总额实际增速6.3%,同比降0.8pct,环比降0.1pct。(2)食品饮料消费:整体表现出较强的韧性。1-10月餐饮收入增速9.4%(同比-0.2pct\环比持平),粮油食品类零售额增速10.4%(同比+0.4pct\环比-0.2pct),烟酒类零售额增速6.7%(同比-1.1pct\环比-0.2pct),饮料类零售额增速9.8%(同比+0.7pct\环比持平)。根据国家局数据,规模以上白酒企业19年1-9月白酒行业营收、利润总额分别增9.7%、19.4%,上市公司继续超越行业水平。最新观点:(1)白酒短期亮点不多,展望一年仍有超额收益机会。(2)未来一个季度重点关注食品龙头,乳业龙头竞争格局存在改善可能性。 推荐组合:贵州茅台、山西汾酒、伊利股份。 风险提示 经济下滑对白酒行业的影响超预期,渠道库存超预期。
2019-11-15 太平洋 闫广不评级报告摘要事件:...
报告摘要 事件:局公布1-10月投资数据。2019年1-10月,全国固定资产投资51.09万亿元,同比增长5.2%,增速环比回落0.2个百分点,基建投资(不含电力)投资同比增长4.2%,增速环比回落0.3个百分点,其中铁路、道路运输投资分别增长5.9%及8.1%,增速分别回落3.9和增长0.2个百分点;1-10月房地产开发投资10.96万亿元,同比增长10.3%,增速环比回落0.2个百分点,商品房销售面积13.33亿平米,同比增长0.1%,增速今年以来首次由负转正;新开工面积18.56亿平米,同比增长10%,增速加快1.4个百分点,施工面积85.49亿平米,同比增长9%,增速环比加快0.3个百分点,竣工面积5.42亿平米,同比下滑5.5%,降幅收窄3.1个百分点,土地购置面积1.84亿平米,同比下滑16.3%,降幅环比收窄3.9个百分点;1-10月全国水泥产量19.07亿吨,同比增长5.8%,其中10月单月水泥产量2.85亿吨,同比下滑2.1%;1-10月份平板玻璃产量7.76亿重箱,同比增长5.2%,其中10月份单月平板玻璃产量为7887万重箱,同比增长4%。 点评: 地产数据再超预期,10月新开工增速逆势回升:我们认为,10月份地产数据有几方面超预期,一是销售增速年内首次转正,其中百强地产商销售面积同比增长21%,“金九银十”旺季房企加大力度促销,效果显著,同时行业集中度也在加速提升;二是新开工及施工增速维持高位,其中新开工增速逆势回升,在销售势头良好及房企高周转的背景下,地产新开工有望延续稳定态势;三是地产新开工在有效向竣工端传导,19Q3已经确立竣工向上的观点。分结构来看,地产投资依旧有韧性,地产销售不断超预期的背景下,新开工有望高位震荡,而在高基数支撑下新开工有效向施工端传导,施工增速创15年以来新高,短期地产端带动的水泥需求仍有支撑。 政策持续催化,基建复苏确定性高:1-10月份基建投资(不含电力等)增速环比下滑0.3%,其中10月份基建投资增速为2%,我们判断,由于9月份专项债额度基本发放完毕,10月份尚未提前下放2020年专项债额度,同时减税降费加剧地方财政压力,导致资金面偏紧,因此基建投资增速小幅回落;但近期国常会提出降低部分基础设施项目资本金比例,基础建设领域和其他国家鼓励发展的行业项目可发行权益类金融工具筹措资本金,这无疑降低了基建项目启动的需求资金规模,后续基建投资增速有望加速回暖。截止今年10月份,发改委批复的交通基础设施项目总额在1.13万亿,其中城市轨道交通占比达到49.12%,单下半年以来,批复的几十个基建项目(含18条铁路项目及多个城市的地铁项目),投资额近5000亿元。我们认为,若11-12月份提前下发2020年专项债额度,则一批项目有望集中开工建设,明年开春基建投资确定性回暖。 水泥需求并不差,Q4将延续高景气度:10月水泥产量同比下滑2.1%,今年以来首次出现单月下滑,我们认为,10月份水泥产量同比下滑一方面由于去年同期高基数(18年10月水泥产量增速为13.1%,为全年最高),另一方面由于10月份大事件较多(70年大庆、十九届四中全会、武汉军运会等),京津冀、武汉及周边地区限产严格,供需双弱导致产量同比出现下滑,但从环比来看仍有小幅增长,旺季需求并不差。我们认为,此轮地产景气周期持续性要长于以往,地产投投资有韧性,新开工及施工维持高位,短期水泥需求仍有支撑;基建在政策托底下,复苏确定性提升,预计全年水泥需求仍将稳中有升。当前处于年前赶工期,需求仍有支撑,华东、华南等地开启第四、五轮价格上涨,福建、江西、广东等地价格已超过去年同期,Q4行业仍维持高景气度。 地产新开工加速向竣工传导,玻璃需求强劲:10月份地产竣工增速同比增长19.22%,连续三个月转正,并呈加速态势,地产新开工有效向竣工端传导,我们测算,10月份玻璃表观需求同比增长9.3%,仍然领先于产量增速,需求旺盛与近期龙头企业高产销率相符;而供给端行业”去违建“及”去非标“产能督查进展如火如荼,继东北、色玻产能停止生产非标产品后,湖北也将停产生产非标产品,若全国全部执行“去非标”,行业将减少5%的产量,供给进一步收缩;同时在环保高压下,沙河6条燃煤生产线(目前已停2条)仍有可能全部关停;同时按窑龄计算,当前行业部分生产线将进入冷修高峰期,未来产能有望持续收缩。 我们认为,当前进入年前赶工期,需求有支撑,企业库存持续下降,目前价格仍处上升通道,而纯碱价格受前期产能释放短期波动不大,行业高盈利至少延续至明年上半年,龙头企业业绩确定性改善。 投资建议:我们认为,海螺水泥业绩确定性强,未来盈利中枢大幅提升,资产负债表进一步修复,依旧是价值首选,看好其估值修复,华新水泥亦如此;其次可关注华东高弹性标的上峰水泥、万年青;基建链条首选冀东水泥、祁连山,政策持续催化下,兼具业绩及主题投资机会;玻璃板块首选旗滨集团,关注港股信义玻璃,地产新开工有效向竣工端传导,明年需求有望再超预期。其次消费建材中以B端业务为主的竣工标的需求有望快速释放,关注三棵树、蒙娜丽莎、帝欧家居、东方雨虹、北新建材。 风险提示:需求不及预期,环保限产不及预期,原燃料价格大幅上涨;
    截止到:2018年12月31日公司高管总数为15人,其中董事会成员9人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
梁启朝总经理,董事,... -- -- 点击浏览
梁启朝,男,1964年6月生,湖北省丹江口市人,本科学历,高级会计师、中共党员。1984年7月到湖北通达公司工作,1988年至2004年历任公司财务科副科长、财务科科长、财务部部长、副总经理、党委委员、纪委书记、董事;2004年至2007年任湖北通达股份有限公司总经理;2008年至2014年1月任万向通达公司副总经理。现任北京德农种业有限公司副总经理兼财务管理部经理。
鲁永明董事 100 -- 点击浏览
鲁永明先生,男,1972年5月生,浙江杭州人,本科学历,高级经济师、注册税务师,中共党员。1991年9月进入万向集团公司,历任万向集团公司财务部综合组组长、万向创业投资有限公司副总经理、万向集团公司财务部副总经理、北京德农种业有限公司总经理等职务。现任北京德农种业有限公司董事长、河北承德露露股份有限公司副董事长。
田向红董事 -- -- 点击浏览
田向红先生,男,1973年7月生,河北张家口人,硕士研究生学历,中共党员。1994年11月进入中国平安人寿保险股份有限公司工作,历任中国平安人寿保险股份有限公司河北分公司保定中心支公司总经理、中国平安人寿保险股份有限公司河北分公司副总经理等职。2005年12月进入合众人寿保险股份有限公司工作,任合众人寿保险股份有限公司河北分公司总经理。2010年2月进入民生人寿保险股份有限公司工作,历任民生人寿保险股份有限公司个人业务渠道总监、个人业务部总经理,现任民生人寿保险股份有限公司北京分公司总经理。
杨东时董事 -- -- 点击浏览
杨东时先生,男,1972年1月生,河北秦皇岛人,本科学历,中共党员。1995年10月进入中国平安人寿保险股份有限公司工作,历任中国平安人寿保险股份有限公司陕西分公司宝鸡中心支公司副总经理、延安中心支公司副总经理,中国平安人寿保险股份有限公司陕西分公司企划部副经理、陕西分公司销售经理等职。2009年11月进入民生人寿保险股份有限公司工作,历任民生人寿保险股份有限公司陕西分公司临时负责人、总经理,现任民生人寿保险股份有限公司河南分公司总经理。
曾波董事 -- -- 点击浏览
曾波先生,男,1970年4月生,浙江舟山人,本科学历。曾1988年4月在日本从事渔业销售管理,2006年4月在上海长申鱼市贸易有限公司任总经理,2011年4月在浙江大洋世家股份有限公司任高超部经理。现任上海大菱食品有限公司总经理。
马翔董事 -- -- 点击浏览
马翔先生,男,1970年11月生,硕士研究生学历,中国籍。历任阳光资产管理股份有限公司投资总监、权益资产投资部、研究发展部总经理,阳光保险集团资产管理中心总经理助理。现任阳光资产管理股份有限公司总裁助理。
张金泽独立董事 10 -- 点击浏览
张金泽先生,男,1957年出生,教授级高级工程师,现任中国食品发酵工业研究院副院长。1982年毕业于无锡轻工业学院(现江南大学)食品工程专业获学士学位。1985年到1986年于北京轻工业学院进修外语,1987年-1988年得到联合国开发署(UNDP)的支助,到意大利米兰大学食品科学与微生物系进修食品加工技术。1982年8月至今在中国食品发酵工业研究院工作。现任中国食品发酵工业研究院副院长、主管研究院食品工程部工作,兼任中国食品科学技术技术学会理事、中国食品科学技术学会儿童食品分会副理事长、北京食品学会监事长、中国饮料工业协会常务理事、中国饮料工业协会技术工作委员会副主任委员、中国饮料工业标准委员会副主任委员,《饮料工业》杂志副主编、《食品与发酵工业》杂志编委等。
董国云独立董事 10 -- 点击浏览
董国云先生,男,1971年生,中国国籍,硕士研究生学历,中国注册税务师、中国注册会计师,中国注册资产评估师。历任山东北海会计师事务所副所长、信永中和会计师事务所项目经理、中税税务代理公司副总经理等职务;2006年至今,担任北京华政税务师事务所董事长。现任北京华政税务师事务所董事长、北京注册税务师协会常务理事、三联商社股份有限公司独立董事和巨力索具股份有限公司独立董事。
汪建明独立董事 2.5 -- 点击浏览
汪建明女士:1972年11月生,中国国籍,教授、博士生导师,中共党员。曾任天津轻工学院助教、天津科技大学讲师、副教授,现任天津科技大学教授。
丁兴贤副总经理,财务... 80 -- 点击浏览
丁兴贤:中国国籍,男,1963年9月出生,浙江萧山人,大专学历,中共党员,会计师。1991年12月进入万向工作,历任杭州万向节总厂财务部助理会计,万向钱潮公司财务部主办会计、经理助理、经理等工作。现任万向集团公司财务部副总经理、浙江航民股份有限公司董事、河北承德露露股份有限公司监事会主席。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
李兆军董事 2016-11-18 2017-04-10 个人原因
周树祥监事长 2016-11-18 2018-05-04 工作变动
简则成监事 2016-11-18 2018-05-04 工作变动
周树祥监事 2016-11-18 2018-05-04 工作变动
梁启朝董事 2015-09-10 2016-11-18 任期届满

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2012-07-10 资产交易 5134.44 法院裁定、拍卖成功
2006-12-22 资产交易 30100.00 董事会通过
2006-09-23 资产交易 董事会通过
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2004-06-30 有偿协议转让 6740.50
2004-06-30 有偿协议转让 6740.50
2003-06-10 有偿协议转让 6740.50
公告日期 案件名称 原告方 被告方

涉及金额

(万元)

2018-07-05 侵权纠纷 河北承德露露股份有限... 中华人民共和国国家知... --
2017-09-27 侵权纠纷 河北承德露露股份有限... 北京沃尔玛百货有限公... 300.00
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