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宇通客车

(600066)

  

流通市值:317.48亿  总市值:317.48亿
流通股本:22.14亿   总股本:22.14亿

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公司名称 郑州宇通客车股份有限公司
上市日期 1997年05月08日
注册地址 郑州市管城区宇通路
注册资本(万元) 221393.92
法人代表 汤玉祥
董事会秘书 于莉
公司简介 郑州宇通客车股份有限公司(简称“宇通客车”)是一家集客车产品研发、制造与销售为一体的大型现代化制造企业,日产整车达360台以上。主厂区位于河南省郑州市宇通工业园,占地面积1700亩,拥有底盘车架电泳、车身电泳、机器人喷涂等国际先进的客车电泳涂装生产线。2012年新建成投产的新能源厂区占地...
所属行业 制造业-汽车制造业
所属地域 河南省
所属板块 融资融券-基金重仓股-QFII持股-新能源汽车-中原经济区-汇金概念-氢燃料电池-证金持股-外管局持股-特斯拉-沪...
办公地址 河南省郑州市管城区宇通路宇通工业园
联系电话 0371-66718281
公司网站 http://www.yutong.com
电子邮箱 info@yutong.com

    宇通客车第三季度实现主营收入189.95亿元,比上年增长-12.30%。

最近报告期收入占比2019-06-30
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  • 客车制造70.81%
  • 分部间抵16.99%
  • 对外贸易7.94%
  • 客运分部0.28%
  • 其他分部3.98%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
客车制造分部1341180.81 107.25% 0.00 0.00%
分部间抵销321702.06 25.73% 0.00 0.00%
对外贸易分部150278.05 12.02% 0.00 0.00%
其他分部75369.44 6.03% 0.00 0.00%
客运分部5415.02 0.43% 0.00 0.00%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
远期外汇合约远期外汇合约---70316784.04
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2019-11-04 长江证券... 高登,...买入事件描述宇通...
事件描述宇通客车发布 10 月产销快报,单月销量 2904 辆,同比下滑 37.91%,其中大客销量 1134 辆,同比下滑 49.42%,中客销量 1246 辆,同比下滑 31.05%,轻客销量 524 辆,同比下滑 16.56%。公司 1-10 月累计销量 45044 辆,同比增长 1.87%,其中大客销量 18070 辆,同比下滑 4.38%,中客销量 19889辆,同比增长 7.89%,轻客销量为 7085 辆,同比增长 2.87%。 事件评论传统和新能源齐承压,10 月客车销量出现较大下滑。宇通 10 月总销量2904 辆,同比下滑 37.91%,连续两个月出现较大下滑。1)新能源客车方面,由于目前 2020 年新能源补贴尚不明朗,年底抢装力度不如往年,10 月销量同比下降较多。2)传统客车方面,由于海外市场经济下行影响,10 月出口销量有所下降,导致整体销量同比下滑 30%左右。 龙头优势凸显,市场份额持续提升。根据中客网数据,1-9 月公司大中客销量市占率为 38.09%,同比提升 3.69 个百分点;新能源方面,1-9月公司大中型新能源市占率为 31.12%,同比大幅提升 6.76 个百分点。 8 月 7 日以后正式期新能源客车补贴进一步降低,加速行业洗牌,公司龙头优势凸显,预计公司 10 月市场份额继续提升态势。 四季度总量承压,全年预计保持平稳。受补贴大幅退坡影响,每年四季度新能源客车抢装潮极其明显,公司 18 年四季度新能源销量高达全年一半。鉴于 2020 年补贴政策尚不明朗,判断今年底抢装潮一般,新能源销量将承压。展望全年,预计新能源销量和总销量同比仍将保持平稳。 宇通作为有宽广护城河的客车龙头,看好中长期业绩稳健增长。国内市场,随着补贴逐步退出,行业洗牌加速,公司市占率将持续提升。海外市场,公司新能源客车和高端旅游车有望向欧洲出口,共同助力业绩稳健增长。预计 2019-2020 年归母净利润分别为 25.1 和 27.1 亿元,对应 PE 为 13.1X 和 12.2X,维持买入评级。 风险提示: 1. 新能源客车盈利能力下滑超出预期;2. 新能源客车市场份额提升低于预期。
2019-10-30 德邦证券... 韩伟琪...增持事件: 宇通客...
事件: 宇通客车发布 19年三季度业绩:前三季度实现营业总收入为 208.62亿元,同比+7.68%,归母净利润 13.25亿元,同比+10.62%。 第三季度营业总收入 83.6亿元,同比+13.59%,归母净利润 6.42亿元,同比+10.44%。 业绩符合预期, 市占率持续提升。 宇通 Q3客车销量 16711辆, 同比+13.1%,其中大中型客车销售 13997辆,同比+6.2%,市占率达到 40.39%。 前三季度大中型客车合计市占率达 38.09%,同比提升 3.69%;各细分市场市占率均有提升,其中座位市场 47%,同比+3.6%,公交市场 28.54%, 同比+3.84%,校车 57%, 同比+2.62%。 受到新能源客车补贴退坡影响,单车售价小幅下滑至 50万元,第三季度单车利润达到了 3.84万/辆,超出市场预期,宇通凭借了良好的成本控制能力使得单车盈利再次提升。 毛利率稳中向好, 期间费用控制得当。 公司 Q3毛利率为 24.14%,环比提升 2%,环比提升得益于三季度新能源客车的抢装,新能源客车比例提升,同比下降 3.2%,主要由于去年三季度新品车型投放带动的毛利提升, 基数较高。 Q3期间费用比例为 14.06%,同比-2.35%,其中销售费用率为 7.84%,同比 1.37%,主要由于新能源车销售比例增加计提的相关服务费增加; 管理费用率为 2.31%, 与去年同期持平; 研发费用率为 4.26%, 同比-2.11%; 财务费用率为-0.35%, 主要系汇兑收益和利息收入影响。 公司 Q3经营活动现金流 14.17亿元,较去年同期大幅增加,主要系国补的发放,预计随着补贴款影响减少, 公司经营活动现金流将持续转好。 新能源客车保价稳量, 新车型远征海外市场。 公司 Q3新能源客车销售 6299辆,同比+81.37%,市占率达到 34.4%,同比+16%。 公司前三季度新能源客车市占率31.12%,同比+6.76%。受到补贴抢装的影响, Q3新能源客车销量同比大幅提升,海外市场销售 4470辆, 同比有所下降, 主要系目标市场经济低迷所致。 在比利时世界客车展上,宇通推出 U 12、 T 13、 ICE12三款新品, U 12、 T13是中国客车产品走向高端化、智能化的代表。 宇通 T13是宇通根据欧洲市场研发的高端旅游车,有望带动海外市场销量的提升。 龙头地位稳固, 维持“增持”评级。 新能源补贴持续退坡的背景下,宇通客车凭借技术的革新和优良的成本控制能力,新能源车市占率正如我们预期在稳步提升。 新车型的高端化能够改善单车的收益,我们预计公司 2019至 2021年 EPS 为 1.13元、 1.18元、 1.14元,对应估值为 12.55、 12.15、 12.55倍。 维持“增持”评级。 风险提示。 客车行业整体销量大幅下滑,新能源客车销售不及预期,海外市场拓展低于预期。
2019-10-30 国信证券... 梁超,...买入Q3扣非+18.8%,...
Q3扣非+18.8%,业绩略超预期 宇通客车2019年前三季度实现营收208.62亿元(+7.68%),实现归母净利润13.25亿元(+10.62%),实现扣非归母净利润11.19亿元(+9.59%)。单三季度来看,公司实现营收83.57亿元(+13.59%),实现归母净利润6.42亿元(+10.44%),扣非+18.8%。整体而言,Q3公司营收、扣非利润增长提速,业绩略超预期。 毛利率环比改善,费用率收窄 公司2019年前三季度毛利率为23.42%,同比下降0.22pct,环比提升2.04pct;净利率为6.44%,同比上升0.19pct。单三季度毛利率为24.14%,同比下降3.13pct,净利率为7.78%,同比下降0.17pct。前三季度四费率为16.44%,同比上升0.34pct,其中管理/销售/财务费用率分别为8.01%/8.07%/0.36%,同比变动-0.05pct/+0.39pct/+0.00pct。单三季度四费率14.05%,同比下降2.36pct,其中研发费率4.26%,同比下降2.1pct。 宇通价量双稳,市占率大幅提升 单三季度,国内市场大中型客车同比下滑3%;5米以上新能源客车18904辆,同比下滑7%。行业承压背景下,宇通逆势实现销量大幅提升,Q3整体销量+13%,新能源同比大幅增长,前三季度宇通大中客新能源市占率31.12%,同比去年提升6.76pct。单Q3价量持续稳健,2019Q3单车均价50万元,同比增加0.17万元,环比减少1.6万元;2019Q3单车利润3.84万元,同比减少0.1万元,环比增加1.3万元。 风险提示:下半年新能源客车销量低于预期,上游成本下降低于预期。 投资建议:期待海外新产品,维持买入评级。 目前宇通已确立“三横五纵”研发布局,开发插电式、纯电动、燃料电池三大动力系统,未来看好中高端产品升级、海外出口、房车和燃料电池客车。公司客车产品在国际市场上颇具影响力,近期比利时车展上展出U12,T13两款面向海外市场的高端车型,预期春节前后正式量产。我们维持此前盈利预测,预计19/20/21年EPS分别1.05/1.23/1.44元,对应PE分别13.6/11.7/9.9x,维持一年期目标估值区间18.9-21.77元,最新收盘价14.31元,维持买入评级。
2019-10-29 平安证券... 王德安...增持3Q利润增幅较...
3Q利润增幅较快,研发费用率同比降低。2019前三季度实现收入208.62亿元,同比增长7.68%,第三季度收入83.6亿元,同比增长13.6%,净利润6.42亿,同比增长10.4%。第三季度毛利率24.1%,同比降低3.2个百分点,主要是由于去年三季度电池降本、同时三季度量产的车型获得的订单附加值高。2019年第三季度销售费用率7.8%,同比提高1.3个百分点,研发费用率4.3%,同比降低2.1个百分点,管理费用率基本持平。经营性现金流净额同比由负转正,为14.17亿元。 销量、市占率、ASP均有所提升。公司2019年1-9月客车销量4.2万辆,同比提升6.6%,2019Q3销量1.7万辆,同比提升13.2%。其中中型客车占比有所提升,2019年第三季度中型客车占比为45.3%,同比上升了4.8个百分点。公司整体市占率进一步提升,2019Q3市场份额为30.8%,同比提升4.3个百分点。三季度公司新能源客车销量占公司份额为37.7%,同比提升14个百分点。2019Q3公司ASP为50万元,同比提高了0.3%,主要是由于新能源占比提升,预计4QASP有望继续提升。 行业有望继续向龙头集中、出口市场大有可为。受蓝天保卫战影响+透支效应结束,我们预计2019年新能源公交客车行业有望见底,未来随城镇化率进一步提高,销量有望缓慢增长,并且随投资换市场周期结束+换车周期到来,市场有望加速向龙头集中,尾部品牌将逐步出清。出口市场潜力巨大,宇通的新能源客车在欧洲有较强的竞争力,未来有望成为公司新的增长点。 盈利预测与投资建议:公司作为客车行业龙头,市场份额有望不断提高;产品高端化将带来单车附加值提升,利润率有望见底复苏;随补贴不断回收,公司现金流将不断好转,实现高稳定分红率。由于市场份额提升,出口回暖。维持盈利预测,预计2019年至2021年公司EPS分别为1.10、1.17、1.31元,维持“推荐”评级。 风险提示:1)新能源补贴退坡超预期:如果新能源补贴退坡幅度超预期,可能将减少终端购车需求及企业盈利,对行业整体的销量及盈利带来大范围影响;2)宇通客车销量不及预期:如果宇通客车受行业影响销量不及预期,将直接影响其收入和毛利水平;3)原材料成本下降缓慢:如果三电尤其是电池成本下降幅度不及预期,外加补贴政策退坡幅度大、产品力不足等原因将导致新能源客车整体销量下滑。
无行业评级
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2019-12-11 太平洋 李鑫鑫,...未知全网分析: 高...
全网分析: 高基数下仍旧实现 21%的增长, 前三集中度继续提升。 1)销售额: 2019年 11月单月全网休闲零食成交金额 89.11亿元,同比增长 20.75%,其中销量 3.08亿,同比增长 22.56%, 平均客单价 28.91元,同比下降 1.47%。单 11月份增速虽较去年放缓,但在高基数下实现 21%增速实属不易( 2018M11:销售额+30.94%;量: +19.79%;客单价: +9.30%) 。 2)市占率: 2019年11月 CR3为 30.18%,同比提升 1.49pct, CR5为 32.21%,同比下降 0.26pct, CR10为 36.04%,同比下滑 2.51pct。 龙头比较之增速: 百草味表现亮眼,良品松鼠次之。 1)三只松鼠: 11月销售额 14.10亿元,同比增长 19.04%,其中销量 0.32亿,同比增长 1.40%, 平均客单价 43.86元,同比增长 17.40%;我们认为三只松鼠表现略差于同行,可能与非阿里平台发力有关; 2)百草味: 11月销售额 7.12亿元,同比增长 52.25%,其中销量 0.19亿,同比增长 25.92%, 平均客单价 36.79元, 同比增长 20.91%; 3)良品铺子: 11月销售额 5.67亿元,同比增长 22.03%,其中销量0.17亿,同比增长 3.09%,平均客单价 32.98元,同比增长 18.37%。 4)前三合计: 11月销售额 26.89亿元,同比增长 27.03%,其中销量 0.69亿,同比增长 7.75%,平均客单价 39.15元,同比增长17.90%。 龙头比较之市占率: 龙头市占率继续提升,松鼠略降。 11月前三市占率 30.18%,同比提升 1.49pct,其中三只松鼠市占率15.83%,同比下降 0.23pct,百草味 7.98%,同比提升 1.65pct,良品铺子 6.36%,同比提升 0.07pct。 龙头比较之折扣力度: 11月日常力度延续 10月趋势, 力度较Q3略少。 三只松鼠 11月日常折扣延续 10月折扣趋势, 仅保留了满减 200活动、满减 10的活动, 较 Q3有大幅减少,但双十一当天 折扣较大。 百草味采取跟随战略,但是同时推出过渡的满减活动。 而良品铺子 11月折扣力度增强,推出满 300减 180折扣,其他门店折扣跟 10月持平。 品类分析: 坚果仍为带货品类, 饼干、糕点位居二三。 11月销售额前三的品类分别为坚果、饼干、糕点, 销售额分别为 18.99亿元/17.21亿元/14.17亿元, 增速分别为 17%、 35%、 19%。 坚果作为传统线上休闲零食品类,在节庆销售中依旧承担了引流带货的作用, 11月销售第一。 行业评级及投资策略: 休闲零食电商步入中速增长时期,三强格局稳定。龙头线上增速亮眼,线下布局积极推进。未来行业中短期来看是线上龙头的份额争夺,中长期来看是龙头竞争优势的比拼。短期来看,休闲零食电商行业空间依旧存潜力,随着品类调整等动作,预期净利率可有提升,我们给予行业推荐评级。 重点推荐个股:三只松鼠( 300873.SZ)、好想你( 002582.SZ)。 1)三只松鼠:线上渗透仍有空间,线下齐步推进直营和加盟,未来 3年公司以市占率为首要目标,我们预计收入端仍能保持 30%+的增速,预期未来毛利率稳定, 净利率、周转率提升带动 ROE 缓慢提升。 2)好想你: 2019年百草味无业绩对赌,线上以市占率为主要目标,未来线上有望实现稳定增长,线下加强开拓,本部冻干产品有望放量,好百融合加速推进,我们预计 2019年公司整体收入可期。 风险提示: 经济下行风险;食品安全问题;公司业绩与第三方数据不一致;
2019-12-11 长城证券... 张宇光,...增持12月2日-6日,...
12月2日-6日,食品饮料指数涨幅为2.8%,申万一级子行业排名第9,跑赢沪深300约0.9pct,子行业中乳品(3.7%)、黄酒(3.5%)、食品综合(3.3%)表现较好。本周公布消费税法征求意见稿,明确白酒在生产环节征收20%的从价税,以及0.5元/500g的从量税,税赋规则不变,消除市场担忧。我们上周已经判断,白酒税收征收环节如果后移,操作难度复杂,且易造成地方税收不平衡,因此较难实施。白酒景气周期向上,估值回落后板块性价比已高,建议重点关注。我们现阶段看好涪陵榨菜的发展:4Q18由于提价经销商囤货、预收款调节等因素导致报表端基数较高。猜测19年12月可能控货进一步降低库存,1Q20补库存+正常动销,冲刺开门红。考虑报表端基数以及发货节奏调节等因素,建议淡化4Q19报表业绩,更多期望在2020年。预计2020年收入15%-20%,增量来自于:年初补库存+新市场(今年新增县级经销商)+新品类(萝卜、瓶装泡菜等)。公司短期逻辑在于业绩的反转回升,中期逻辑在于渠道下沉与改革带来的持续增量,长期逻辑在于品类扩展。我们建议白酒持有品牌力强、改革势能不断释放的高端酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖,优选全国化潜力大的次高端品牌山西汾酒。乳制品中伊利仍有长期配置价值;看好调味品板块的投资机会,海天基本面无忧且有提价预期。当前时点重点推荐业绩反转性标的涪陵榨菜。 投资组合:优选业绩稳定增长、估值低标的。建议配置贵州茅台、中炬高新、山西汾酒、伊利股份。(1)贵州茅台:3Q19营收增速低于预期,主因在于经销商数量减少导致客观上发货量不足,以及直营渠道下半年理顺,三季度效果未能完全体现。随着后续直营渠道更加顺畅,直营占比将进一步提升,全年增长目标完成概率大。长期来看茅台供需偏紧格局不变,渠道价差较大,价格提升空间充足。(2)山西汾酒:3Q19业绩增54%超预期,原因在于终端动销顺畅导致营收增速加快,以及销售费用率大幅下降。公司精耕终端、配合拉动政策,库存回归低位,四季度轻装上阵,全年业绩确定性较强。(3)伊利股份:3Q19业绩超预期,主因在于销售费用率大幅回落。公司股权激励方案出台,我们更应理性看待公司未来发展。伊利处于平台化发展初期,新市场、新业务拓展,未来大概率可获得长期持续稳定的发展。且目前估值已在合理区间,仍有较好配置价值。(4)涪陵榨菜:短期逻辑在于业务触底反弹,中期逻辑在于渠道下沉与改革带来的持续性红利,长期逻辑在于品类扩张。目前拐点已渐行渐进,估计四季度业绩触底,2020年大概率业绩反转。 风险提示:宏观经济下行风险、食品安全风险。
2019-12-10 平安证券... 文献,刘...不评级摘要:19年食饮...
摘要:19年食饮股价表现全行业第一,股价上涨主因估值拔高。往20年看,虽外部环境依然不佳,但消费韧性仍强,预计行业延续5%-10%较好增长,农产品继续周期性上涨,成本端仍有压力。复杂市场环境下,各子板块呈差异化表现,存量竞争特点更为明显,建议两思路选股:1、抓稳核心资产,双汇、伊利、茅台;2、关注反转机会,洋河、汤臣、克明。 股价大涨主因估值拔高,19年净利延续快增长。截止至12月6日,食品饮料板块19年涨幅69.5%,全市场表现排第1,跑赢沪深300指数39.9pcts,超额收益主要由白酒子板块贡献。板块股价上涨主要因为估值提升,而归母净利仍基本延续较快增速。根据WIND一致预期,19年行业净利增速继续位居市场一级行业中位,行业估值排名从2015年的中下游上升至2019年的上游。观察基金持仓,抱团消费白马趋势依然明显,1H19食品饮料占基金股票投资市值比例已高达12.1%,处于近年来最高点。 消费韧劲仍强,预计20年食品饮料消费增5%-10%。宏观经济仍未见底,居民收入增速&消费意愿下行,社零增速趋势向下,在此背景下,19年食品饮料需求依然稳健,展现出较强消费韧性。展望2020年,我们认为社保基金收支差额扩大、人均可支配金融资产提升、棚改转向旧改等有利因素依然延续,2020年行业增速或略有放缓,但仍有望延续5-10%的较好增长,子行业排序为调味品>白酒>保健品>乳制品>肉制品。农产品价格整体仍在上行周期阶段,行业成本端依然面临上涨压力,企业有动力采取提价方式向下游转嫁成本压力,产品粘性强、竞争格局优的行业及品牌力&渠道力出众的公司提价或更为顺利,不仅有望短期抵御成本上涨压力,还为未来贡献长期利润弹性。 白酒预计20年行业增速降至个位数,结构机会更值得关注。19年行业景气度持续回落,但韧性仍强,高端维持快速增长,次高端仍是行业增长主要驱动力,次高端以下增速平平,部分低端产品爆发力十足。展望20年,投资增速持续下行,并可能拖累白酒商务需求增速,婚宴场景减少,个人需求总量前景并不乐观,且茅台、五粮液继续涨价推高行业价格天花板可能性小,上市公司营收增速或降至个位数,存量竞争特征将更加明显,分价格带看,高端增长动能仍充足,次高端增长动能大概率放缓,估计仍能有双位数增长。行业低速增长下,建议优选绝对龙头的同时,可更为重视底部反转机会。 大众品景气度仍好,龙头有望大象起舞。乳制品需求或继续缓慢下行,但未来两年原奶供给仍是日趋紧张,被动促销缩减有望推动竞争缓和,有利于龙头盈利改善。常温奶正走向伊利单寡头,竞争格局奠定有望长期推动龙头净利率缓慢提升,20年为格局优化验证之年。屠宰及肉制品正迎来非洲猪瘟引发的全产业链历史性变革机遇,虽行业短中期业绩持续承受压力,但监管趋严下屠宰份额加速向头部集中、肉制品借成本大涨契机推动涨价,龙头投资价值进一步显现。调味品抗周期属性凸显,考虑2-3年提价周期,2020或再迎行业性提价,餐饮连锁化推动复合调味料走上风口。保健品19年同时面对新电商法、医保政策变化和专项整治行动三大打击,短期仍需时间应对政策变化,但长期行业天花板仍高,增长逻辑未改,建议持续关注龙头企业,静待业绩拐点。 选股思路:展望2020年,食品饮料投资机会仍存,但更考验研究能力的专业度以及投资的定力与耐力,我们建议两思路选股:1)抓稳核心资产:存量竞争下龙头综合竞争力更为突出,大概率可延续业绩稳健增长,且若外部环境出现积极变化,龙头有望“春江水暖鸭先知”。我们认为核心资产稀缺性仍可继续支撑较高估值,关注可能的外部因素驱动盈利改善机会,建议抓稳双汇、伊利、茅台等行业核心标的。2)关注反转机会:部分优秀公司仍处于较好发展赛道,商业模式已经过市场充分验证,虽暂时因外部冲击&决策失误等因素导致企业遭遇逆流,但公司本身核心竞争力犹存,我们建议持续关注低估值的洋河、汤臣、克明等,静待反转信号出现。 风险提示:1、宏观经济疲软的风险:经济增速下滑,消费升级不达预期,导致消费端增速放缓;2、业绩不达预期的风险:当前食品饮料板块市场预期较高,存在销售数据或者业绩不达预期从而造成业绩估值双杀的风险;3、重大食品安全事件的风险:消费者对食品安全问题尤为敏感,若发生重大食品安全事故,短期内消费者对某个品牌、品类乃至整个子行业信心降至冰点且信心重塑需要很长一段时间,从而造成业绩不达预期。
2019-12-10 安信证券... 苏铖,徐...不评级食品饮料2020 ...
食品饮料2020 策略:合理降低预期,抓住核心主线。从历年行之有效的策略来看,行业比较是要选出基本面相对更好的子行业,行业表现我们主要从三个数据出发,第一是官方局数据,第二是专业市场类调查数据,第三是上市公司样本数据。同行业比较相一致的是,从市场表现上看,白酒、乳制品、调味品等都是长胜将军子行业,长期霸屏,啤酒、软饮料、植物蛋白饮料也曾上过榜。2020 年策略我们继续践行这一思路,从行业比较和推荐个股的共性总结两个维度相结合,提炼三条主线:稳健价值、提价、品类成长。 食品饮料为何长期跑赢?2013 年之后食品饮料指数仍持续跑赢沪深300,凡食品饮料跑赢沪深300 的年份白酒基本跑赢。食品饮料行业增长降速背景下跑赢指数原因总结如下:1)大市值的白酒板块贡献大,原因是白酒处于2013-2014 深度调整期后再度景气(库存周期、价格周期),白酒景气高点是2017Q2-2018Q2(全面繁荣),2018Q3 以来,结构性景气(大市值,龙头)继续带动食品饮料指数跑赢,未来对白酒景气判断对影响食品饮料指数较为关键。2)食品活跃度增加,随着食品类上市公司增多,细分子行业(速冻食品火锅料,复合调味料天味日辰,休闲食品等)板块效应增强,相对以前的白酒+调味品+乳品三驾马车,现在食品饮料板块对资金吸纳能力更加增强。3)近两年啤酒边际向好,活跃贡献也在增强。4)投资者结构变化。 白酒结构性景气背后体现了消费升级的基本逻辑和部分价格带“刚需”逻辑。刚需逻辑来自核心消费支撑的强生命力价格带。1、低端刚需。大众主流低档光瓶酒,高频次低单价,消费者集中于县乡农村和城市低收入人群及流动打工人口;2、大众主流中档100-300 元,涵盖二三四线城市居民大部分消费场景,200 元中枢价格带放量增速更快。 3、高端刚需,以高端社交为主要应用,涵盖部分投资和收藏需求。 高端刚需核心为茅台,部分五粮液。刚需品种即便在2013-2014 的行业调整期,调整幅度小,2015 年第一批营收恢复创新高;从白酒周期更迭情况来看,核心刚需/主流价格带的抗风险能力和恢复能力更强。 食品方面,速冻食品兼具B 端景气和提价;细分品类例如奶酪、每日坚果、预调鸡尾酒成长空间大,打开公司盈利与估值天花板。速冻食品:餐饮供应链开放,2B 增长快,关注龙头安井、三全。餐饮连锁化、外卖平台发展、成本提升推动餐饮供应链服务需求,2018 年速冻食品市场规模约1850 亿,同比增10%,其中餐饮渠道占比60%,增速达15%。 安井食品:拥有稳定且优质的经销商资源,建立较强的商业壁垒;通过大单品开发、新招商加大餐饮渠道拓展力度,在行业洗牌期持续收割市场,实现市占率提升。 三全食品:短期,通过直营减亏、经销渠道占比提升,实现零售业务净利率回升,长期,公司发展餐饮业务具备产能优势、研发优势、品牌优势,有望成为速冻米面TO B 龙头。 细分品类方面,奶酪位于乳业消费金字塔的顶端,国内消费基础已具备;妙可蓝多通过领先的线上布局、超前产能建设、全面的渠道下沉和强媒体投入抢先消费者心智占有,多维度构筑起先发优势。每日坚果推动坚果深度品牌化,规模空间可类比常温酸奶(300亿);洽洽食品2019 年以来对包装进行升级(鲜为卖点),并联手分众打造小黄袋风暴,根据草根调研,11 月小黄袋收入增速超100%,蓝袋20-30%,红袋呈加速态势,明年增长点在于新渠道扩张以及原有渠道自加强,预计小黄袋维持50%以上增长。 核心推荐:白酒方面核心配臵行业+香型双重龙头茅五汾,其中汾酒正在进行的全国化和品牌复兴最值得期待,重点优质标的还有泸州老窖、古井贡酒、顺鑫农业,重视主动调整的洋河股份。食品方面,推荐中炬高新,短期业绩改善、提价提升中长期盈利水平的双汇发展,市场投入思路清晰且大单品和新品快速成长洽洽食品;品类成长沪上“双小龙”;深度改革见成效并且有长期2B 逻辑的三全食品。 风险提示:经济降速和竞争加剧,潜在的税收政策变化;食品安全,估值波动。
    截止到:2018年12月31日公司高管总数为18人,其中董事会成员9人,监事成员5人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
汤玉祥总经理,董事长... 160 153.3363 点击浏览
汤玉祥男,1954年出生,大专学历,高级工程师,2005年全国劳动模范,第十届、十一届、十二届、十三届全国人大代表。1993年本公司成立后任董事、副总经理,1996年起任公司总经理、财务负责人,2001年开始担任公司董事长。现任公司第九届董事会董事长。
于莉董事会秘书,董... 96 87.75 点击浏览
于莉女,1975年出生,本科学历,工程师,经济师,历任宇通客车证券事务代表、宇通发展董事会秘书、上海宇通董事会秘书、宇通客车董事会办公室主任、宇通集团对外关系及法律事务部经理、宇通集团董事、义煤集团证券与投资部部长、大有能源董事会秘书等职。公司第七届董事会董事。
曹建伟董事 -- 83.27 点击浏览
曹建伟男,1977年出生,本科学历,会计师。2000年7月毕业于郑州大学商学院,同年7月进入公司,历任财务中心会计、主任助理、财务核算部副经理、财务管理部经理、财务中心主任。现任宇通集团董事
杨波财务总监,董事... -- -- 点击浏览
杨波男,1980年出生,硕士研究生学历。2004年毕业于湖南大学金融学专业,同年7月进入公司,2018年取得北京大学工商管理硕士学位。历任宇通集团财务公司总经理助理、宇通客车财务中心新能源财务管理部经理、生产财务高级经理、董事会办公室副主任,现任公司财务中心主任。公司第九届董事会董事
李春彦独立董事 12 -- 点击浏览
李春彦,男,1964年10月出生,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于郑州大学法学院,硕士学历。1984年7月至1988年12月,任襄城师范学校教师;1989年1月至1995年10月,任平顶山经济律师事务所律师;1995年10月至1997年10月,任亚太会计集团律师、注册会计师、注册资产评估师;1997年10月至2003年12月,任黄河证券(现民生证券)法律部总经理、董事会稽核监察室主任;1999年4月至今,任河南世纪通律师事务所律师;2015年2月至今,任河南中岳非晶新型材料股份有限公司副董事长。
张复生独立董事 12 -- 点击浏览
张复生先生:1962年出生,中国国籍,无境外永久居留权。教授、硕士生导师。1986年毕业于郑州大学,获本科学历。1986至今在郑州大学历任助教、讲师、副教授、教授、商学院会计系党支部书记;2013年至今在发行人任独立董事,2014年至今在郑州宇通客车股份有限公司、河南省西峡汽车水泵股份有限公司、林州重机集团有限公司任独立董事。2015年至今在河南太龙药业股份有限公司任独立董事。现兼任河南省审计学会理事、河南省注册会计师协会专业技术委员会和教育委员会委员。
李克强独立董事 7 -- 点击浏览
李克强,1963年1月出生,重庆大学车辆工程专业研究生毕业,工学博士。主要工作经历:主要工作经历:1988.04-1992.01重庆大学汽车工程系讲师1992.01-1994.01日本五十铃汽车公司车身技术中心客座研究员1994.01-1997.10重庆大学汽车工程系副教授、教授1997.10-1998.10日本东京农工大学车辆动力学与控制研究室访问学者1998.11-2000.11日本国立交通安全与环境研究所STA/JSPS Fellow 研究员2003.10-2004.01德国亚琛工业大学汽车研究所访问教授2007.02-2007.05日本东京大学生产技术研究所客员教授2007.06-2016.07清华大学汽车工程系系主任2000.12-清华大学汽车工程系教授
段海燕职工董事 144 32.4 点击浏览
段海燕男,1971年出生,本科学历。1994年毕业于沈阳农业大学机械设计专业,同年7月入司,历任公司开发处处长、产品管理部部长助理、高档车产品经理、海外产品管理部部长、产品工程部副部长、市场工程部部长、产品工程部部长、技术副总监,公司第八届董事会董事。现任公司技术总监。
张宝锋职工董事 61.58 8.73 点击浏览
张宝锋男,1972年出生,本科学历。1997年7月毕业于湖南大学,同年7月进入公司,历任公司工艺处处长助理、工艺处处长、第二工厂厂长、技术副总监、生产总监,公司第八届董事会董事。现任公司企管总监
戴领梅副总经理 130 -- 点击浏览
戴领梅男,1966年出生,本科学历,1988年毕业于长沙交通学院汽车运用技术专业,2000年6月进入本公司。先后任本公司六车间主任助理、六车间主任、工艺处处长,现任公司技术总监。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
王建军职工监事 2017-04-19 2018-04-02 个人原因
孙逢春独立(非执... 2017-04-19 2018-06-29 个人原因
刘伟独立(非执... 2014-04-28 2017-04-19 任期届满
彭学敏监事长 2014-04-28 2017-04-19 任期届满
彭学敏职工监事 2014-04-28 2017-04-19 任期届满

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2014-12-26 资产交易 过户
2014-11-28 资产交易 并购重组委有条件通过
2014-11-07 资产交易 商务部批准
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2005-04-09 有偿协议转让 1790.75
2005-04-09 有偿协议转让 1790.75
2003-02-25 有偿协议转让 1193.83
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