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博信股份

(600083)

20.23

-0.04  (-0.20%)

今开:20.35最高:20.42成交:2.99万手 市盈:0.00 上证指数:2914.82   0.17%2019-11-12
昨收:20.27 最低:20.06 换手:0.00%振幅:0.00 深证指数:9670.15  -0.11%15:00:00

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公司名称 江苏博信投资控股股份有限公司
上市日期 1997年06月06日
注册地址 江苏省苏州市姑苏区朱家湾街 8 号姑苏软...
注册资本(万元) 23000
法人代表 汤永庐
董事会秘书 鲁智旸
公司简介 博信股份,一家致力于提供TOP级智慧+产品和服务的高科技企业。TOPPERS(仁仕)是博信股份旗下的产品和服务品牌。公司已经推出的智慧+产品涉及个人、家庭和政企等多个方面,目前已经有智能音箱、无线耳机等产品上市销售,后续将会陆续推出品类更加多样、应用更加丰富的产品和服务。
所属行业 批发和零售业-批发业
所属地域 广东省
所属板块 融资融券-基金重仓股-预盈预增-预亏预减-珠三角区-人工智能-钒电池-股权转让-智能音箱-无线耳机-江苏本地...
办公地址 江苏省苏州市姑苏区朱家湾街 8 号姑苏软件园 B2 栋 16 层
联系电话 010-58702984
公司网站 http://www.toppers.com.cn/
电子邮箱 600083@boxinholding.com

    博信股份第三季度实现主营收入0.53亿元,比上年增长-25.60%。

最近报告期收入占比2018-12-31
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  • 商品销售99.41%
  • 建筑工程0.59%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
商品销售155615.14 99.36% 149705.31 99.47%
建筑工程施工925.14 0.59% 730.01 0.49%
近三个月该公司无评级

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无行业评级
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2019-11-02 中信建投... 花小伟,...增持行业动态信息 ...
行业动态信息 基金三季报披露完毕,我们对纺服零售板块三季度重仓情况进行梳理。纺服板块Q3 重仓基金数与持股市值环比下降,地素时尚新增重仓最多。Q3 纺服标的共有115 只基金数重仓持有, 较Q2 减少10 家。其中重仓持有的基金家数前五名分别为森马服饰(29 家)、比音勒芬(17 家)、歌力思(10 家)、海澜之家(6 家)、地素时尚(5 家),环比增加较多地素时尚(+5 家, Q2 无重仓基金),环比减少较多的有海澜之家(-8 家)、罗莱生活(-4 家)。新增探路者、哈森股份、嘉欣丝绸三家重仓标的。 Q3 纺服板块重仓持股总市值为29.02 亿元,环比Q2 下降8.30%,占A 股总重仓市值比例为0.25%,环比下降0.04 个pct。重仓市值前五名分别为森马服饰(14.74 亿元)、比音勒芬(4.36 亿元)、歌力思(0.77 亿元)、海澜之家(0.30 亿元)、地素时尚(1.82 亿元),其中森马服饰环比+15.42%、歌力思环比+20.44%, 比音勒芬环比-18.66%、海澜之家环比82.48%、罗莱生活(-50.54%)、航民股份(-31.28%)。 Q3 重仓持股数占公司总股数最高的是比音勒芬,达到12.43%,但环比下降1.79pct。地素时尚重仓持股占比8.57%。安正时尚、奥康国际达9.06%、6.15%。 零售板块:行业配置环比下降,重仓标的集中度下降。CS 商贸零售(剔除部分主业改变标的,添加上海家化、珀莱雅等化妆品标的)Q3 基金重仓持股市值149.72 亿元,环比19Q2 下降34%,占基金重仓股市值比例1.3%,环比19Q2 下降0.81 pct; CS商贸零售行业由19Q2的超配0.63 pct 降至19Q3 的低配0.1pct, 整体来看,19Q3 商贸零售行业基金配置情况环比Q2 下降明显。 Q3基金持股数最多五家公司分别为永辉超市(100)、家家悦(46)、南极电商(43)、老凤祥(30)和珀莱雅(26);持股基金数增加最多的前五名公司分别为红旗连锁(+11)、珀莱雅(+8)、老凤祥(+6)、爱婴室(+6)、和家家悦(+4);持股基金数减少最多的五家公司分别为永辉超市(-68)、南极电商(-32)、苏宁易购(-26)、天虹股份(-7)和上海家化(-4)。 378只基金19Q3重仓持股零售板块,较19Q2大幅减少125家,且集中度有所下降。 标的推荐纺服板块:1)我们依然最看好童装与运动两个细分领域,童装看着品质、运动注重功能,能够形成较强的品牌溢价,建议重点关注森马服饰、安踏体育、李宁、滔搏。 2)宏观经济增速下行,消费部分降级背景下,强性价比品牌需求强劲,中短期首选高性价比大众服装龙头,推荐海澜之家,以及羽绒服绝对龙头波司登。 3)中高端品牌中看好内生外延明确,多品牌落地比较好,抗风险能力更强的公司,推荐增长相对稳健,估值较低的歌力思、地素时尚,以及高尔夫服饰龙头,品牌力不断强化的比音勒芬。家纺关注下半年恢复情况,继续看好第一梯队品牌,尤其是电商出色的水星家纺以及电商逐渐恢复的罗莱生活。 4)上游中美关税风险暂时稳定,人民币贬值、新棉上市拉低成本、行业集中度持续提升、海外产能释放带来盈利能力提升,依然重点推荐申洲国际,以及下半年逐渐向好的华孚时尚。 零售板块:1)长看新零售下半场已来,新零售进一步向“新制造”延伸。建议关注线上线下高度融合的苏宁易购;定位大众市场,轻资产模式高效率运营的南极电商;供应链与制造能力出众,“新制造”基因显著的开润股份。 2)从宏观角度,首选必选消费,优质超市公司存在阶段性机会。必选消费维持较高增速,且CPI温和通胀下利好超市同店增速,建议关注永辉超市、家家悦等。 3)从成长性看,关注本土化妆品崛起,国内化妆品持续高景气,且具有“口红效应”抵御经济下行风险。我们推荐与国际品牌定位与渠道布局错位的珀莱雅;多品类延伸且具备较强品牌力的上海家化;眼部护理领先的丸美股份。 4)从估值角度,部分优质百货已处于估值的底部,同时自有物业资产重估价值高、现金流充沛,建议关注:王府井、天虹股份等。
2019-10-28 海通证券... 汪立亭,...不评级申万商贸指数...
申万商贸指数期间(10.21-10.25)跌 0.5%,跑输上证综指 1.1个百分点,板块表现居各板块第 23位。期间上证综指涨 0.6%,本周过半板块上涨,其中农林牧渔(+10.3%)、电子(+3.2%)、银行(+1.7%)涨幅居前,休闲服务(-2.4%)、医药生物(-1.0%)和交通运输(-1.0%)下跌。 本周批零板块个股多数上涨,御家汇(+8.40%)、安德利(+7.12%)、拉芳家化(+6.48%)领涨。而武汉中商(-8.24%)、上海家化(-7.66%)、红旗连锁(-7.43%)等下跌。 【核心观点】 (1)零售板块 3Q19基金持仓分析(A)行业:整体持仓环比下降。3Q19基金持仓及相对行业配置比例与 2Q19相比有所下降(图 1),批零行业个股占基金股票投资市值之比为 2.26%,环比减少0.35pct,低于股票市场标准行业配置比例 0.25pct,与 2Q19相比减少 0.26pct。 (B)个股:红旗连锁、爱婴室基金持仓量和比例有所增加,永辉超市、苏宁易购、天虹股份、家家悦等基金持仓量和比例减少较多。因季报披露口径问题,此处数据统一用基金前十大重仓股做对比: ①持仓总市值(表 1) :红旗/爱婴室环比有所增加。永辉超市基金持仓 75.16亿元仍位居榜首,环比 2Q19,永辉超市、苏宁易购、天虹股份、周大生持仓总市值减少较多,各为 37. 11、12. 12、4.26、3.13亿元,红旗连锁、爱婴室持仓总市值各增加 5.42、0.86亿元。 ②持仓市值/流通市值(表 2) :红旗/爱婴室环比增加较多。开润股份占比最高,为 21.32%,环比 2Q19,红旗连锁、爱婴室环比增加较多,各增加 6.22、3.96个百分点,家家悦、永辉超市、苏宁易购环比各减少 8.27、4.87、4.79个百分点。 ③持仓总股数(表 3):红旗/爱婴室环比有所增加。永辉超市 8.45亿股居首,环比 2Q19,永辉超市大幅减少 2.5亿股,主要个股持仓量大多有所减少。除永辉外,苏宁易购、天虹股份、家家悦环比减少较多,分别减少 10417、28 14、1688万股,红旗连锁、爱婴室环比 2Q 各增加 6954、219万股。 ④持仓基金数(表 4):红旗/珀莱雅/爱婴室/老凤祥/家家悦持仓基金数略有增加。 永辉超市、家家悦、南极电商持仓基金数位居前 3位,分别为 100家、46家和43家,环比 2Q19,永辉超市、苏宁易购持股基金数各减少 68、26家,红旗连锁、珀莱雅、爱婴室、老凤祥、家家悦持股基金数各增加 11、7、6、6、4家。 (C)重点个股基金持仓占流通股比例变化①永辉超市(图 2) :4Q16-2Q17基金持仓占比明显提升,3Q17达到 5.70%后开始有所下降,2Q18降至最低点 1.08%,随后持续提升,2Q19增加至 13.80%,基金持仓占比创历史新高,3Q19回落至 8.93%。 ②苏宁易购(图 3) :自 1Q17开始基金持仓占比提升,4Q17和 1Q18占比有所下降,2Q18占比再次提升,3Q18为 3.63%处于相对高位,3Q19基金持仓占比降至 0.18%。 ③家家悦(图 4):3Q17-4Q18基金持仓占比基本保持提升,4Q18达历史高点 22.00%,1Q19回落至 18.55%,2Q19提升至 20.19%后 3Q19回落至 11.92%。 ④天虹股份(图 5):4Q16-4Q17下降至 0.95%,自 4Q17低点以来基金持仓占比持续提升,2Q19达 6.84%,3Q19回落至 4.49%。 ⑤红旗连锁(图 6):3Q18-1Q19下降至 0.18%,而后持续提升,3Q19已升至 8.76%。 ⑥周大生(图 7):自 4Q17以来基金持仓占比起伏较大,4Q17-1Q18提升明显,2Q18-4Q18波动较大,1Q19上升至 13.67%的历史高点,3Q19回落至 8.82%。 (2)关注龙头及低估资产修复机会年初以来,行业主要龙头公司表现偏弱,其中:永辉超市和苏宁易购仅涨 7.5%、天虹股份跌 1.2%。我们认为上述几家龙头均已有较强的估值支撑,且后续四季度基本面均有向好趋势,建议重视优质龙头的估值修复机会。 此外,目前多数零售公司已处在市值和估值底部(PE/PS/PB 等),同时部分个股 ROE和分红收益率较高,已经具备较好防御价值,且年初以来涨幅较低,临近年末,也建议关注该类个股的修复机会。重点关注步步高、鄂武商 A、欧亚集团、大商股份、合肥百货、百联股份、王府井、天虹股份等公司。 结合对四季度整体消费环境的判断,我们建议三条投资主线:①长期核心推荐行业优质龙头:永辉超市、苏宁易购、天虹股份,把握该类公司的核心逻辑和中长期价值; ②必选超市、化妆品、母婴等属于成长性较好的细分赛道:首推家家悦、红旗连锁,组合推荐周大生、老凤祥、丸美股份、爱婴室等,关注该类公司的预期差和超预期潜力; ③重视盈利趋稳的低估资产:关注王府井、步步高等,关注该类公司安全边际和业绩、估值弹性。 【核心推荐】永辉超市、家家悦、天虹股份、苏宁易购、红旗连锁、周大生等(A)永辉超市:治理、组织、机制优化,2019年回归核心能力,再迎高效成长。①公司 1H19收入 412亿元增 20%、同店增长 3.1%、二季度收入、同店均环比提速;②展望下半年,我们判断开店加速、并表百佳、mini 持续迭代,叠加 2018年同期较低基数等,三、四季度业绩仍有望保持较快增长。③行业变革期,公司具备更高效的与科技企业纵向合作能力,以及更好的同业横向整合机会。给以合理市值 900-1148亿元,合理价值区间 9.4-12.0元。 风险提示:跨区域扩张、新业态发展、激励机制改善以及投资收益的不确定性。 (B)家家悦:夯实核心竞争力,2019年内生外延快速成长。公司为零售行业稀缺的确定性价值成长标的,优秀的供应链与密集的网点强化竞争壁垒,同店增速持续优于同业(1H19增 4.4%);2018年开店 85家,2019年计划开店 100家,加快鲁西扩张、积极拓展张家口,建议密切关注公司外延进展。给以合理市值 149亿元-179亿元,合理价值区间 24.5-29.4元。 风险提示:开店速度低于预期;新店培育期拉长;区域竞争加剧。 (C)天虹股份:引领百货转型创新,携手腾讯加速科技转型,进入加速成长期。公司2013年开始全面转型,各层级激励全覆盖激励充分;围绕数字化、体验式、供应链打造核心竞争力,引领行业业态创新,具备整合输出能力;储备门店丰富,开店提速且创新管理输出模式,次新区坪效和毛利率向成熟区域靠拢。通过持续精耕细作、修炼内功,从而保障公司整体业绩稳健增长,显著优于同业。给以合理价值区间 11.93-13.42元。 风险提示:外延扩张低于预期;新店培育期拉长;竞争加剧风险。 (D)苏宁易购:智慧零售,逆势上扬。①全渠道优势:新零售产业趋势下,公司是唯一拥有深度融合的双线渠道,以及优秀运营能力的平台型企业。②竞争格局改善,市场份额提升:线上与阿里战略合作,且增速持续快于京东,线下同店与开店速度快于国美。 ③资源充沛,核心能力强化:公司零售、金融、物流三大业务协同发展,科技赋能增效,集团置业、文创、科技、体育等产业资源丰厚。④渠道加速下沉,有望提升议价能力,驱动产业链价值再分配。给以合理市值 1529-1826亿元,合理价值区间 16.4-19.6元。 风险提示:线下改善与线上减亏低于预期;与阿里合作效果欠佳;竞争加剧等。 (E)红旗连锁:四川便利店龙头,成长效率双提速。公司为四川便利店龙头,2019年以来收入增速逐季提升,主业净利润保持快速增长,我们预计年底门店数近 3100家; 公司具有成功并购整合经验,2015年收购红艳、互惠、乐山四海,2019收购 9010超市;打造“生鲜+便利”样本,我们预计 2019年生鲜改造店将达 300家;新网银行 2018年盈利,我们认为有望为公司贡献可持续的投资收益。给以合理价值区间 8.04-9.28元。 风险提示:门店租金上涨;门店整合的不确定性及大量开店后管理的复杂性;竞争加剧。 行业风险提示:消费疲软压制行业业绩和估值;国企改革慢于预期;转型进程的不确定。
2019-09-11 中泰证券... 彭毅增持上周市场表现:...
上周市场表现:商贸零售(中信)指数上涨1.64%,跑输沪深300指数2.26个百分点。年初至今,商贸零售板块上涨11.63%,跑输沪深300指数19.52个百分点。子板块方面,超市指数下跌2.49%,连锁指数上涨0.85%,百货指数上涨2.89%,贸易指数上涨3.97%。相对于本周沪深300涨幅3.92%,中小板指上涨5.01%而言,商贸零售板块整体表现较差。涨幅排名前五名为津劝业、跨境通、深赛格、快乐购、新华锦,分别上涨37.98%、16.78%、15.46%、11.67%、10.80%。本周跌幅排名前五名为苏宁易购、重庆百货、武汉中商、南极电商、永辉超市,分别下跌6.50%、2.49%、1.08%、0.65%、0.28%。 本周重点推荐公司:苏宁易购:线上自营增速放缓,开放平台增长提速,小店已出表,下半年有望迎来业绩改善,维持“买入”评级。据中国家用电器研究院发布的数据,苏宁2019H1全渠道家电零售市场份额为22.4%,同比增加1.3%,持续领先京东(14.1%)。苏宁全渠道家电零售布局完善,在渠道优势下以自有品牌优化盈利能力,家电造血的确定性较高;社交运营产品矩阵成型,线上开放平台增长提速;小店出表后减轻亏损压力,家乐福预计在四季度完成并表,快消品类亏损在业务整合协同效益下有望收窄。通过资本化运作,苏宁物流和自有物业的资产价值将逐步明晰,预计下半年物流有望持续减亏。若基本面持续向好,苏宁下半年有望迎来业绩改善,后续市值增长空间较大。预计2019-2021年实现营业收入2,997.35/3,868.02/4,480.41亿元,实现归母净利润164.26/35.32/44.65亿元。 南极电商:GMV强劲增长,品类扩充/新渠道扩张拖累货币化率,本部盈利能力进一步提升,给予“买入”评级。在宏观经济放缓的背景下,南极电商积极扩充新品和社交/特卖渠道,以较低的品牌授权服务费率让利供应商,推动GMV快速增长。电商行业马太效应显著,南极电商高频大众消费品的定位清晰,优势品类市占率进一步提高,品牌、渠道、品类规模优势显著,盈利能力有望稳健提升。预计2019-2021年,南极电商授权产品GMV分别为305.81/441.62/612.45亿元,同比增长49.02%/44.41%/38.68%;实现营业收入42.31/53.06/66.19亿元,对应增速为26.19%/25.41%/24.75%;实现归母净利润11.69/15.63/20.77亿元,同比增长31.84%/33.72%/32.87%。假设时间互联超额完成业绩承诺,拆分2019年南极电商净利润为核心业务10.19亿元、时间互联业务1.50亿元。考虑公司历史估值情况,给予南极电商核心业务30倍PE,估值为305.7亿元,给予时间互联业务10倍PE,估值为15亿元,预计2019年公司加总估值为320.7亿元。 家家悦:供应链优势渐显,拓展西部区域,筹备跨省扩张,规模预计步入加速扩张期,维持“增持”评级。公司作为山东省超市龙头企业,供应链优势逐渐凸显,且目前步入区域广度、深度布局同步拓展的阶段,未来市占率有望进一步提高,业绩增长的确定性较高,故而我们认为家家悦的合理估值区间在30XPE-35XPE。预计2019-2021年公司实现营收约148/173/201亿元,同比增长16%/17%/16%。实现净利润约5.1/6/7.1亿元,同比增长19%/18%/17%。摊薄每股收益1.09/1.29/1.52元。当前市值对应2019-2021年PE约为23/20/17倍。考虑公司强劲的内生增长动力以及外部市场空间,给予2019年31XPE。 永辉超市:组织架构调整基本完成,聚焦到店业务,推动到家和线上业务,未来绿标店和Mii店业态形成有效联动,有望进入新一轮快速发展周期,维持“增持”评级。云创和云商业务出表独立运作,减轻了公司的利润端的压力,同时主业重新聚焦云超:两大集群合并后下设大供应链事业部和大科技事业部,整合原本分散的业务模块,搭建供应链运营和大数据科技中心,更有效地发挥规模效应。此外Mii店业态培育稳步进行,未来与绿标大店形成联动,有效延伸至社区客群,强化区域渗透率;“卫星仓”、“店仓合一”等模式推动到家业务发展。此番组织架构的调整有望给永辉带来新一轮快速发展周期。预计2019-2021年公司实现营收873.6/1087.8/1312亿元,同比增长23.89%/24.49%/20.63%。实现净利润约22.21/29.26/37.97亿元,同比增长50.06%/31.71%/29.77%。摊薄每股收益0.23/0.31/0.40元。当前市值对应2019-2021年PE约为40/30/23倍。 天虹股份:公司作为百货龙头企业,较早布局数字化升级,且通过内生创新实现业态调整,具有推进行业整合的能力与机会;多业态协同发展的能力较强,构筑了公司的核心竞争壁垒之一;员工持股计划彰显了公司长期发展的信心。基于此,我们认为可以给公司一定的估值溢价:20-25倍PE。预计2019-2021年公司实现营收约198/220/244亿元,同比增长3.6%/10.7%/11.06%。实现净利润约10.6/12/13.8亿元,同比增长17%/13.2%/15.3%。摊薄每股收益0.88/1.0/1.15元。当前市值对应2019-2021年PE约为13/12/10倍。给予2019年20XPE,维持“增持”评级。 红旗连锁:我们认为:社区便利超市的业态符合消费升级的趋势,未来小业态的行业增速仍将优于其他超市类细分行业。此外,公司前几年的收购整合效果良好,且与永辉携手后生鲜业务的发展对于同店引流增收预计会有较显著的影响,盈利有望进入上升通道。参考同行可比公司的估值中位值,我们给予公司25-30倍PE。预计2019-2021年公司实现营收约76.31/80.96/85.87亿元,同比增长5.69%/6.09%/6.06%。实现归母净利润约4.51/5.04/5.63亿元,同比增长39.80%/11.61%/11.78%。摊薄每股收益0.33/0.37/0.41元。当前市值对应2019-2021年PE约为22/19/17倍。给予2019年25XPE,给予公司“买入”评级。 周度核心观点:阿里收购网易考拉,战略版图再下一城。9月6日,阿里确认以20亿美元收购网易考拉,对跨境电商行业格局变化的影响较大:(1)两大龙头强强联手,阿里系跨境电商市场份额达58.5%,大幅领先其他竞争对手,跃升垄断地位,规模优势有望持续凸显;(2)收购完成后,二者在流量、商品、仓储、物流方面与阿里形成优势互补,供应链资源加速整合,效率持续优化。从双方企业发展的角度来看:对网易而言,考拉成功变现可获得充足资金,将聚焦游戏主业发展,在本土游戏市场中起到牵制腾讯的作用。对阿里而言,跨境电商垄断竞争优势加强,全球供应链整合加速,考拉工厂店资源也为阿里抑制拼多多扩张提供了C2M专效药方。阿里领投网易云音乐的7亿美元融资,有望和阿里旗下虾米音乐实现资源共享,阿里88VIP的生态会员价值有望得到升华。 数据更新:永辉超市门店更新,永辉超市2019财报数据显示:截止2019年末已开业门店708家。家家悦门店更新,2019Q1公司新开门店12家,其中大卖场6家,综合超市3家,百货店1家,宝宝悦等其他专业店2家;报告期内合并张家口福悦祥连锁超市有限公司,纳入合并报表的已开业门店11家;报告期内关闭门店3家。截至2019Q1,家家悦门店总数752家。报告期内公司新签约门店13家。天虹股份门店更新,截至2019Q1,共经营购物中心业态门店13家、百货业态门店68家、超市业态门店81家、便利店157家,面积合计逾300万平方米。报告期内公司新开5家便利店(2家直营,3家加盟),同时关闭7家便利店。签约2个社区生活中心项目,5个独立超市项目。 本周投资组合:南极电商、苏宁易购、家家悦、永辉超市、红旗连锁。建议重点关注步步高、中百集团、三只松鼠等;产品型零售企业关注开润股份;百货重点关注天虹股份、王府井、重庆百货等;海外建议关注唯品会、阿里巴巴等。 风险提示:1)互联网零售行业具备较高弹性,若市场下行风险较大,则板块的高弹性将带来较大下行压力;2)传统线下零售企业转型线上需大量资本及费用开支,线上业绩低于预期等;3)线上线下融合未达预期,管理层对转型未达成统一。
2019-08-28 海通证券... 汪立亭,...不评级拼多多 8月 21...
拼多多 8月 21日发布 2019年二季报。2Q19实现收入 73亿元,同比增长 169%; 归母净亏损 10亿元,non-GAAP 调整后亏损 4亿元;期末现金及等价物、限制性现金 407亿元。截至 2Q19,月活跃用户 3.66亿人,年化活跃买家 4.83亿人,较1Q19分别增长 0.76亿人和 0.4亿人,单个活跃买家年消费额增至 1468元。 简评: 公司 1H19仍保持稳定的高成长态势,2Q 平均月活跃用户 3.66亿人同比增 88%,较 1Q19增加 7630万人,同比增速创历史新高;年化活跃买家 4.83亿人同比增41%,较 1Q19增加 3990万人;2Q 单个活跃买家年消费额 1468元增 92%,带动营收增 169%至 73亿元、GMV 大增 171%至 7091亿元。截至 2Q19,公司现金及等价物、限制性现金 407亿元,账面现金充足,我们认为,充沛的资金条件有望支持公司在、研发、用户参与等方面加大投入。 我们认为,公司基于“社交电商+拼团”分享模式能够以低成本触及更广客群,强力度有效保障了收入、GMV 等快速增长;受益于效率提升,公司 2Q19获客成本进一步降 22%至 153元;整体费用率水平大幅下降,带动公司业绩改善。 公司致力于采用“C2M”模式推动工厂品牌化及产品定制化,重点帮扶优质工厂,积极推进“互联网+农业”计划并加大打假力度,目前已颇有成效,长期来看,或将改善公司经营质量,为公司持续快速增长注入新的活力。 1. 2Q19月活数增至 3.66亿,单活跃买家年消费额提高到 1468元,测算获客成本约 153元。 截至 2Q19末, 拼多多平均月活跃用户 3.66亿人,年化活跃买家 4.83亿人,较 1Q19分别增加 0.76亿人和 0.4亿人,平台用户数量快速增长(见图 1) 。 同时,单个活跃买家年消费额持续增加,从 1Q17的 309元逐季提升至 2Q19的1468元,我们认为,未来这一金额有望继续提升(见图 2) 。我们测算 2Q19获客成本约 153元,较 1Q19的 197元、4Q18的 183元有所降低。 2. 2Q19收入增 169%至 72.9亿元,年化 GMV 增 171%至 7091亿元,延续高增长。2Q19实现收入 72.9亿元,同比增长 169%,其中网络收入 64.7亿元,平台佣金收入 8.2亿元,较 1Q19分别增加 25.2亿元和 2.3亿元(见图 3) 。2Q19年化 GMV 7091亿元,平台货币化率约 2.9%,与 1Q19基本持平。在流量红利衰退的背景下,凭借让利与补贴策略,拼多多的收入依然保持高速增长。 (见图 4) 。 3. 2Q19平台服务毛利率较 1Q19降 2.7个百分点至 78.1%,调整前费用率同比下降 26pct推动整体营业费用率降至 98.6%。 2Q19实现毛利润 57亿元,较 1Q19增加 33.7亿元。non-GAAP 调整后,2Q19费用率同比降低 27个百分点至81%,费用较 1Q19减少 12亿元,主要源自公司效率提高,叠加单个活跃买家年消费额提升带动销售收入加速增长;产品研发费用率同比增 4pct 至 11%,主要是公司加大研发投入,聘请了更多具备丰富经验的研发人员并加大了云服务研发费用所致(见图 5、图 6) 。 4. 2Q19归母净亏损 10亿元, non-GAAP 调整后亏损 4亿元,亏损幅度明显收窄。 收入持续增长叠加效率提升、股权激励影响因素消除,二季度公司净亏损额大幅降低,2Q19归母净亏损 10亿元,较 1Q19显著收窄约 9亿元,non-GAAP调整后亏损 4亿元,较 1Q19减少 10亿元,亏损率较 2Q18减少 19个百分点至-6%(见图 7、图 8) 。 5. 1H19经营活动现金流 26亿元, 账面现金持续增长。 2Q19应收账款周转率 18.95次,应付账款周转率 0.1次。2019年上半年经营活动现金流 26亿元,其中 1Q 为-15.4亿元,2Q 为 41.5亿元。公司现金流充足,截至 1H19末,账面现金及现金等价物高达 238.5亿元,较 2018年末大幅增长近 97亿元。 风险提示:假冒伪劣产品等带来平台信任风险;竞争加剧风险;创新进度不确定。
    截止到:2018年12月31日公司高管总数为13人,其中董事会成员7人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
汤永庐总经理,董事长... -- -- 点击浏览
汤永庐,男,1979年生,硕士研究生学历。曾任福建保监局局长秘书、华夏银行福州分行行长秘书、信贷经理、福建省银行业协会法律部副主任、恒丰银行福州分行企业金融事业部总经理。
刘晖董事 -- 5.96 点击浏览
刘晖,女,1970年生人,本科学历。现任广州承兴管理有限公司副总裁。
郭永清财务总监,董事... -- -- 点击浏览
郭永清,男,1976年生,本科学历,注册会计师。曾任恒丰银行福州分行授信管理部副总经理、法律合规部总经理、信贷管理部总经理;广发银行泉州分行行长助理;华夏银行福州分行授信审批部副总经理级专职审批人。
黄日雄独立董事 9.24 0 点击浏览
黄日雄先生,1971年生,本科学历。现任广东格林律师事务所执业律师、高级合伙人
陈海锋独立董事 9.24 0 点击浏览
陈海锋先生,1972年生,本科学历。现任深圳市兆泽利丰投资管理有限公司总裁。
刘微芳独立董事 10 0 点击浏览
刘微芳女士,中国国籍,无境外永久居留权,1970年出生,中共党员,硕士研究生学历,副教授,中国注册会计师,中国注册资产评估师。1992年8月至今历任福州大学经济与管理学院会计系助教、讲师、副教授、硕士生导师。 现兼任福建三钢闽光股份有限公司1、福建榕基软件股份有限公司、好事达(福建)股份有限公司独立董事,福建三鑫隆信息技术开发股份有限公司、福建祥天保险代理有限公司董事。2014年1月至今任本公司独立董事。刘微芳女士已获取深圳证券交易所颁发的独立董事资格证书。
黄家辉职工董事 -- -- 点击浏览
黄家辉,男,1966年生,大专学历。曾任厦门国际信托有限公司业务经理,厦门协力五矿进出口有限公司业务经理。现任职江苏博信投资控股股份有限公司总经理助理。
鲁智旸证券事务代表,... -- -- 点击浏览
鲁智旸,女,1989年生,本科学历。曾任职洛阳玻璃股份有限公司,广州东凌国际投资股份有限公司董事会办公室,现任职江苏博信投资控股股份有限公司证券事务经理。
李东林监事会主席,职... -- -- 点击浏览
李东林,男,1992年生,本科学历。曾任福建国富律师事务所执业律师、北京盈科(杭州)律师事务所执业律师。现任江苏博信投资控股股份有限公司法务总经理。
包志炜监事 -- -- 点击浏览
包志炜,男,1976年生,本科学历。曾任光大环保能源(苏州)有限公司财务主管,埃比电子(苏州)有限公司财务主管,现任苏州历史文化名城发展集团有限公司财务经理。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
吴新民监事 2017-11-06 2019-04-04 任期届满
陈苑董事 2017-11-06 2019-04-04 任期届满
吴新民监事长 2017-11-06 2019-04-04 任期届满
禤振生董事 2016-04-06 2017-11-06 工作变动
黄元华董事 2016-04-06 2017-11-06 工作变动

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2014-03-04 增资 1000.00 董事会通过
2008-11-14 资产交易 取消
2008-06-24 资产交易 董事会通过
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2016-01-08 有偿协议转让 3240.00 过户
2016-01-08 有偿协议转让 3240.00 过户
2015-11-27 有偿协议转让 3240.00 过户
公告日期 案件名称 原告方 被告方

涉及金额

(万元)

2008-02-25 买卖合同纠纷 陕西金山电器有限公司... 广东博信投资控股股份... 441.05
2008-02-25 买卖合同纠纷 陕西金山电器有限公司... 广东博信投资控股股份... 3010.15
2007-12-13 保证合同纠纷 成都中小企业信用担保... 广东博信投资控股股份... 405.00
2006-05-12 借款合同纠纷 成都工投资产经营有限... 成都博讯数码技术股份... 1000.00
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